BYD fällt auf ein Jahrestief, doch kein Analyst rät zum Verkauf

Liebe Börsenfreundinnen und Börsenfreunde,

die Rekordwoche des DAX hatte einen stillen Verlierer: das Auto. Der Leitindex stieg am Donnerstag erstmals über 27.000 Punkte, aber VW, BMW und Mercedes standen auf der Verliererseite. In Hongkong fiel BYD auf ein Jahrestief.

Dahinter steckt eine Entwicklung, die Anleger in China ebenso trifft wie in Wolfsburg und München. Der chinesische Automarkt war jahrelang der Wachstumsmotor der Branche. Jetzt schrumpft er. Dazu kommen drei Chefwechsel, ein Chipkonzern zwischen zwei Wahrheiten und ein Ölmarkt, der plötzlich zu viel liefert.

BYD: Gute Zahlen, schwacher Kurs

BYD, Chinas Vorzeige-Autobauer, verlor in Hongkong in der Woche bis Freitag mehr als zehn Prozent. Seit Jahresbeginn steht bei der in Deutschland gehandelten Aktie ein Minus von 29 Prozent.

Woran liegt das? Am Heimatmarkt. Chinas Einzelhandelsabsatz von Elektro- und Hybridautos sank im Oktober um 13,7 Prozent zum Vorjahr. Der Markt ist weitgehend elektrifiziert, aber er wächst nicht mehr. Im Ausland weiten sich die Händlerrabatte aus, in Brasilien liegen sie laut Citi inzwischen bei zehn Prozent.

Und die Analysten? Citi hält trotzdem an „Kaufen“ fest, und von allen Analysten, die BYD beobachten, rät kein einziger zum Verkauf. Das Geschäft wächst ja auch: Im dritten Quartal stiegen Umsatz und Gewinn je Aktie. Cathie Woods Ark Invest hat die Position dennoch verkleinert.

Hier liegt der eigentliche Haken. Die Zahlen von gestern stimmen, aber der Kurs rechnet mit dem gesättigten Heimatmarkt und der Preisschlacht im Export. Wenn fast alle kaufen und die Aktie trotzdem jeden Tag tiefer schließt, ist Einhelligkeit kein Kaufargument, sondern ein Warnsignal.

Wenn selbst ein einhelliges Analystenvotum den Kurs nicht trägt, kommt es umso mehr auf die eigene Titelauswahl an. Ein kostenloser Report stellt fünf Unternehmen vor, die mit Qualität, Wachstum und Trendfaktoren statt mit blinder Spekulation überzeugen sollen. Fünf Wachstumsunternehmen für 2026 kennenlernen

VW, BMW, Mercedes: Billig ist nicht dasselbe wie günstig

Die deutschen Hersteller litten in der Rekordwoche mit. Die VW-Vorzugsaktien verloren 3,4 Prozent, BMW 3,1 Prozent, auch Mercedes gab nach.

BMW lieferte am Freitag noch eine eigene Belastung. Der Konzern ruft in den USA 720.796 Fahrzeuge zurück, weil sie im abgestellten Zustand Feuer fangen können. Es ist bereits der zweite Rückruf nach einem Wasserpumpen-Problem von 2024. Die US-Verkehrsbehörde rät Besitzern, die Autos im Freien zu parken.

Ist VW also ein Schnäppchen? Die Vorzugsaktien haben mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 5,93 für 2026 die niedrigste Bewertung im ganzen DAX. Diese Kennzahl sagt, wie viele Jahresgewinne der Börsenwert kostet. Doch der niedrige Wert zeigt vor allem, wie tief das Misstrauen sitzt. Solange Chinas Markt schrumpft und BYD im Export mit Rabatten arbeitet, bleibt die billige Bewertung eher Falle als Einladung.

Chefwechsel: Es kommt auf das Wie an

Drei Konzerne verloren in dieser Woche ihren Chef. GEA kündigte am Donnerstag den Rücktritt von Stefan Klebert zum Ende April 2027 an, die Aktie verlor 4,3 Prozent. Bei Hugo Boss geht Daniel Grieder zum 31. Dezember, David Epstein übernimmt. Nach Börsenschluss gab die Aktie 2 Prozent nach.

Bei Nvidia dagegen trat Jensen Huang am Donnerstag abrupt zurück, nach einer Affäre mit Spionageverdacht. Finanzchefin Colette Kress führt übergangsweise. Die Nvidia-Aktie verlor binnen 30 Tagen 26 Prozent. DA Davidson kappte das Kursziel kräftig, blieb aber bei „Kaufen“. Im Dezember muss Huang vor beiden Kammern des US-Kongresses aussagen.

Warum reagiert die Börse so unterschiedlich? Ein geordneter Wechsel mit Datum und Nachfolger kostet ein paar Prozent. Ein ungeplanter Abgang mit offenen Rechtsfragen führt zu einer Neubewertung des gesamten Geschäftsmodells.

Infineon: Die Banken kürzen, aber sie bleiben

Bei Infineon tun die Banken seit den Jahreszahlen vom Dienstag etwas Bemerkenswertes: Sie senken ihre Kursziele und bleiben trotzdem bei der Kaufempfehlung. HSBC nahm das Ziel am Freitag von 108 auf 88 Euro zurück. Auch Deutsche Bank und Bernstein senkten, alle drei blieben bei „Kaufen“. Der Grund ist laut Entwurf nicht Infineon selbst, sondern die gesunkene Bewertung des ganzen Chipsektors nach den Ereignissen bei Nvidia.

Operativ bleibt der Ausblick stark. Für das Geschäftsjahr 2027 peilt Infineon rund 20 Milliarden Euro Umsatz an, das Geschäft mit Stromversorgung für Rechenzentren soll kräftig wachsen. Die Kapazitäten sind bereits ausverkauft, dafür steigen die Investitionen.

Wer hat nun recht? Beide Seiten. Das Unternehmen liefert, aber der Sektor wird gerade billiger. Die höheren Ziele der Analysten gelten erst, wenn die Branche wieder Vertrauen findet.

Öl im Überschuss, Zinsen im Aufwind

Szenenwechsel zum Ölmarkt. Die Internationale Energieagentur meldete am Freitag erstmals seit Kriegsbeginn einen Angebotsüberschuss. Brent kostete rund 96 Dollar, deutlich unter dem Hoch von Anfang Oktober. Barclays sieht die Risiken trotzdem weiter nach oben gerichtet.

Der Energieschock sitzt derweil in der US-Inflation. Die Erzeugerpreise stiegen im Oktober um 6,5 Prozent zum Vorjahr, so stark wie seit November 2022 nicht. Der Markt rechnet für die Fed-Sitzung am 9. Dezember fest mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Ein Basispunkt ist ein Hundertstel Prozentpunkt. Gouverneur Waller hält sogar einen größeren Schritt für möglich.

An der Börse flüchtete das Geld am Freitag in verlässliche Erträge. Allianz stieg auf ein 52-Wochen-Hoch, nachdem der Konzern den operativen Quartalsgewinn um 6,2 Prozent gesteigert hatte. Auch Eon und RWE legten zu.

Bitcoin dagegen rutschte am Samstag auf rund 65.000 Dollar. Aus den US-Bitcoin-ETFs, börsengehandelten Fonds auf die Kryptowährung, floss mehrere Handelstage in Folge Geld ab. Risikokapital hat derzeit keine Konjunktur.

Was jetzt zählt

Bei BYD steht am Donnerstag, 19. November, der Start des Tai 9 an. Die Frage ist, ob das neue Modell den Verkaufsdruck stoppt oder ob der schrumpfende chinesische Markt die nächste Runde einläutet. Bei Infineon zeigt sich, ob die gesenkten Kursziele schon der Boden sind oder erst der Anfang.

Und dann die Zinsen: Dämpft der Ölüberschuss die Erwartungen vor der Fed-Sitzung am 9. Dezember? Oder ist die Erhöhung längst eingepreist, und der Markt streitet schon über den Januar? Wer sich am Sonntag mit dem Depot beschäftigt, sollte diese drei Fragen im Blick haben.

Viele Grüße vom Treff, Ihr Andreas Sommer