Der US-Cannabismarkt erlebt gerade seine größte regulatorische Wende seit Jahrzehnten. Für Canopy Growth ist das zunächst vor allem eine gute Geschichte — und weniger ein direkter Gewinn.

Am 23. April 2026 unterzeichnete US-Justizminister Todd Blanche die Anordnung zur Umstufung von FDA-zugelassenen Cannabisprodukten und staatlich lizenziertem medizinischem Cannabis von Schedule I auf Schedule III. Die Änderung trat mit der Veröffentlichung im Federal Register am 28. April in Kraft. Das US-Finanzministerium kündigte parallel Steuererleichterungen für medizinische Cannabisunternehmen an.

Kursrally bereits wieder verpufft

Canopy Growth sprang nach der Nachricht um 28 Prozent. Seitdem hat sich der Kursanstieg weitgehend aufgelöst. Am 30. April schloss die Aktie bei 1,10 US-Dollar — nahe dem unteren Ende der Tagesspanne. Das Handelsvolumen lag mit 13,5 Millionen Aktien deutlich unter dem Tagesdurchschnitt.

Der Grund für die Ernüchterung ist strukturell. Die Umstufung senkt die Steuerlast für US-amerikanische Multi-State-Operator sofort und spürbar. Canopy Growth hingegen produziert in Kanada und hat keine operative Präsenz in den USA. Direkte Steuervorteile bleiben aus.

Optionalität statt Substanz

Canopy Growth setzt auf eine Holdingstruktur namens Canopy USA. Darunter fallen Beteiligungen an Acreage Holdings, dem Wana-Edibles-Geschäft und dem kalifornischen Extrakte-Hersteller Lemurian. Diese Positionen sollen greifen, sobald NASDAQ oder NYSE die Konsolidierung von US-Cannabisunternehmen in Konzernabschlüssen erlauben. Solange das nicht passiert, bleibt der US-Umsatz außen vor.

Das eigentliche Ziel der Aktionäre ist die vollständige Bundeslegalisierung in den USA. Rescheduling ist kein Ersatz dafür.

Technisches Bild bleibt angespannt

Seit Jahresbeginn liegt die Aktie nur rund 2 Prozent im Plus. Über den vergangenen Monat hat sie allerdings mehr als 30 Prozent zugelegt. Analysten sehen die Unterstützungszone bei 1,11 US-Dollar als entscheidend. Hält sie nicht, droht weiterer Abgabedruck. Erst oberhalb von 1,24 US-Dollar würde sich das kurzfristige Bild aufhellen.

Der nächste politische Katalysator ist die DEA-Anhörung am 29. Juni in Arlington, Virginia. Dort wird über eine breitere Umstufung — auch für Freizeitcannabis — verhandelt. Die Anhörung muss bis zum 15. Juli abgeschlossen sein. Ein positives Ergebnis würde auch Adult-Use-Betriebe unter Schedule III stellen und ihnen Steuererleichterungen sowie DEA-Registrierung ermöglichen. Für Canopy Growth wäre selbst das nur ein weiterer Schritt auf dem langen Weg zur echten US-Marktöffnung.