Mittags sah es noch gut aus. Der DAX tastete sich an die 25.000-Punkte-Marke heran, die Stimmung war vorsichtig optimistisch. Dann kamen die US-Arbeitsmarktdaten — und der Index rutschte ab.
Zu viele Jobs für die Bullen
172.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft im Mai: Das klingt zunächst nach guter Nachricht, ist für Aktionäre aber ein zweischneidiges Schwert. Volkswirte hatten im Schnitt mit rund 85.000 neuen Jobs gerechnet. Der tatsächliche Wert lag doppelt so hoch, die Arbeitslosenquote verharrte stabil bei 4,3 Prozent. Obendrein wurden die Vormonatszahlen um insgesamt 93.000 Stellen nach oben revidiert.
Ein so robuster Arbeitsmarkt nimmt der US-Notenbank jeden Anlass zur Eile. Zinssenkungsphantasien verflüchtigten sich prompt — und mit ihnen ein Teil der Risikobereitschaft. Anleihen werden im Vergleich zu Aktien wieder attraktiver. Kein Wunder, dass New Yorker Indizes den Rückwärtsgang einlegten und Frankfurt folgte.
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Halbleiter und geopolitische Schatten
Neben den Jobdaten lasteten zwei weitere Faktoren auf dem Index. Halbleiterwerte — im bisherigen Jahresverlauf kräftig gelaufen — erlebten Gewinnmitnahmen. Infineon bildete eine Ausnahme, der breitere Sektor hatte dagegen einen schweren Stand. Diese Entwicklung zog sich nicht nur durch Frankfurt, sondern war zeitgleich in Südkorea und Japan zu beobachten.
Hinzu kommt die geopolitische Kulisse. Die Waffenruhe zwischen Israel und dem Libanon hält nicht konsequent — es gab erneut Berichte über gegenseitigen Beschuss. Das drückt zwar nicht massiv auf die Kurse, hält Anleger aber in einer vorsichtigen Grundhaltung.
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Rekord rückt weiter weg
Am Ende stand ein Wochenverlust von 1,38 Prozent. Der DAX schloss bei 24.759 Punkten — und damit rund 750 Punkte unter dem Allzeithoch vom 13. Januar, als der Index kurzzeitig 25.507 Punkte markiert hatte.
Den nächsten potenziellen Stresstest liefert der bevorstehende Börsengang von SpaceX. Marktbeobachter sehen darin einen Gradmesser dafür, wie viel Risikokapital nach Jahren der KI-Rally noch mobilisiert werden kann. Fließt ein Teil der Liquidität dorthin ab, könnte das die nächste Erholungsbewegung im DAX bremsen — bevor sie richtig beginnt.
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