Die Deutsche Bank schüttet so viel aus wie nie zuvor — und trotzdem notiert die Aktie rund 26 Prozent unter dem Jahresanfangsniveau. Dieses Paradox prägt das Bild des Frankfurter Instituts in diesem Frühjahr.
Die Hauptversammlung soll einer Dividende von 1,00 Euro je Aktie zustimmen, nach 0,68 Euro im Vorjahr. Das entspricht einem Anstieg von rund 47 Prozent und macht die Deutsche Bank zu einem der stärksten Dividendensteigerer im gesamten DAX. Ausgezahlt werden soll am 2. Juni 2026, der Ex-Tag ist der 29. Mai. Grundlage ist das Rekordjahr 2025: Erträge von über 32 Milliarden Euro, ein Vorsteuergewinn von 9,7 Milliarden Euro — beides Bestwerte für das Institut.
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Aktionäre bekommen mehr, langfristig
Neben der Dividende läuft seit dem 26. Februar ein Aktienrückkaufprogramm über eine Milliarde Euro. Die Bank hebt ihre angestrebte Ausschüttungsquote dauerhaft auf 60 Prozent an und will die harte Kernkapitalquote (CET1) zwischen 13,5 und 14,0 Prozent halten — mit einem Puffer von 200 Basispunkten über den regulatorischen Mindestanforderungen. Die kumulierten Kapitalrückflüsse für die Geschäftsjahre 2021 bis 2025 summieren sich auf 8,5 Milliarden Euro und übertreffen damit das ursprüngliche Ziel von 8 Milliarden Euro.
Eingebettet ist das in einen breiteren DAX-Trend: Die Gesamtausschüttungen der 40 Indexmitglieder steigen laut EY in diesem Jahr um 5,9 Prozent auf knapp 55,3 Milliarden Euro — ein neuer Allzeitrekord, getragen wesentlich von den Finanzwerten.
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Zwei Belastungen vor den Q1-Zahlen
Beim Aktienkurs spiegelt sich die Fundamentalstärke bislang nicht wider. Zwei konkrete Faktoren belasten das Sentiment: Zum einen warnt Deutsche-Bank-Ökonom Christian Nolting, dass Zölle als indirekte Steuern auf internationale Lieferketten wirken und bei weiterer Eskalation Unternehmensgewinne und Marktvolatilität negativ beeinflussen könnten. Zum anderen hat CEO Christian Sewing auf einer Investorenkonferenz bereits signalisiert, dass das Investmentbanking im ersten Quartal bestenfalls das Vorjahresniveau erreichen dürfte — stärkeres Momentum erwartet das Management hingegen im Privatkundengeschäft und im Asset Management.
Am 29. April legt die Bank ihre Q1-Ergebnisse vor, nur zwei Tage bevor zum 1. Mai ein strategischer Führungswechsel im Vorstand wirksam wird. Das Management hält an seinen Jahreszielen fest: Konzernerträge von 33 Milliarden Euro und eine Kosten-Ertrags-Quote unter 65 Prozent. Ob die Quartalszahlen ausreichen, um den Abstand zwischen Ausschüttungsstärke und Kursentwicklung zu schließen, entscheidet sich Ende April.
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