Der Kursrückgang zum Wochenbeginn war spürbar — doch das eigentliche Thema für die kommenden Wochen ist ein anderes. Am 13. April beginnen die Tarifverhandlungen zwischen der Deutschen Telekom und ver.di, und die Forderungen der Gewerkschaft haben es in sich.
Was ver.di verlangt
Für rund 60.000 Tarifbeschäftigte fordert ver.di eine Entgeltsteigerung von 6,6 Prozent bei einer Laufzeit von zwölf Monaten. Hinzu kommen ein jährlicher Mitgliederbonus von 660 Euro sowie eine Erhöhung der Ausbildungsvergütungen um monatlich 120 Euro. Bis Ende Mai sind vier Verhandlungsrunden angesetzt — ob es dabei bleibt oder Streikaktionen drohen, ist offen.
Die Aktie reagierte bereits: Am Montag fiel der Kurs um 3,36 Prozent auf 30,77 Euro. Damit unterschritt sie zudem die 50-Tage-Linie — ein charttechnisches Signal, das Aufmerksamkeit verdient, aber allein im Kontext der allgemeinen Marktschwäche zu bewerten ist. Der DAX stand ebenfalls unter Druck.
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Solide Basis, aber Kostendruck droht
Die operative Ausgangslage des Konzerns ist robust. Der Jahresumsatz stieg auf 119 Milliarden Euro, der bereinigte Nettogewinn legte um 3,7 Prozent auf 9,7 Milliarden Euro zu. Wichtigster Wachstumsmotor bleibt T-Mobile US mit einem Service-Umsatz-Plus von 7,8 Prozent. Für 2026 peilt das Management ein operatives Ergebnis von 47,4 Milliarden Euro an — Analysten schätzen den Gewinn je Aktie im Schnitt auf 2,18 Euro, rund zehn Prozent über dem Vorjahreswert.
Parallel läuft ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu zwei Milliarden Euro, von dem bereits gut 12,3 Millionen Aktien zurückgekauft wurden.
Wie stark die Tarifrunde letztlich auf die Kostenbasis drückt, wird der Markt am 13. Mai einpreisen — dann legt die Telekom die Zahlen für das erste Quartal 2026 vor. Erst dann lässt sich abschätzen, ob das US-Wachstum den heimischen Lohnkostendruck kompensieren kann.
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