Ethereum notiert auf dem tiefsten Stand seit April 2025. Der Kurs fiel am Freitag unter die 1.700-Dollar-Marke — ein Rückgang von mehr als 44 Prozent seit Jahresbeginn. Hinter dem Einbruch steckt mehr als schlechte Stimmung.
ETF-Abflüsse ohne Ende
Die institutionelle Nachfrage bricht weg. US-Spot-ETFs verzeichneten am Freitag den 17. aufeinanderfolgenden Tag mit Netto-Abflüssen. Zuletzt flossen knapp 53 Millionen Dollar ab. Das verwaltete Vermögen der Ethereum-ETFs sank damit auf rund 9,96 Milliarden Dollar. Den letzten Netto-Zufluss gab es am 8. Mai 2025.
Standard Chartered zog daraus Konsequenzen. Die Bank senkte ihr Kursziel für 2026 von 7.500 auf 4.000 Dollar. Am Terminmarkt liquidierten Händler Long-Positionen im Wert von rund 369 Millionen Dollar. Der RSI liegt aktuell bei 15 — ein Niveau, das extreme Überverkauftheit signalisiert.
Das „Ultraschallgeld“-Narrativ wackelt
Seit dem „Merge“ ist das ETH-Angebot um rund 950.000 Einheiten gestiegen. Das widerspricht dem ursprünglichen Versprechen einer deflationären Währung. Kein Wunder, dass die Diskussion über den fundamentalen Wert des Tokens lauter wird.
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Die Zahlen bei Großanlegern sind ernüchternd. BitMine hält rund 5,4 Millionen ETH — zu Anschaffungskosten von 18,83 Milliarden Dollar. Beim aktuellen Kurs von rund 1.680 Dollar entspricht das einem unrealisierten Verlust von etwa 9,1 Milliarden Dollar.
Ethereum dominiert dennoch den Markt für tokenisierte Real-World-Assets. Im Mai 2026 lief rund 65 Prozent des gesamten RWA-Volumens über das Netzwerk. Der Markt umfasst zwischen 31 und 34 Milliarden Dollar.
Neue Infrastruktur, schwieriges Umfeld
Inmitten des Abschwungs startete die Handelsplattform Kalshi am 4. Juni CFTC-regulierte Ethereum-Perpetual-Futures. CEO Tarek Mansour bezeichnete die unbefristeten Kontrakte als die „reinste Form des Handels“. Für Early Adopter entfallen zunächst die Handelsgebühren. Anträge für ähnliche Produkte auf XRP, Solana und Dogecoin liegen der CFTC bereits vor.
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Das globale Volumen von Perpetual-Futures erreichte 2025 die Marke von 61,7 Billionen Dollar. Der Markt wächst — auch wenn die Preise fallen.
Der Druck hinterlässt Spuren in der gesamten Branche. Coinbase kündigte am Freitag an, 14 Prozent der Belegschaft zu entlassen. CEO Brian Armstrong nannte schwierige Marktbedingungen und den Umbau hin zu KI-gestützten Strukturen als Gründe.
Ethereum handelt aktuell rund 32 Prozent unterhalb des 200-Tage-Durchschnitts. Der für den Sommer erwartete CLARITY Act könnte regulatorische Klarheit bringen — und damit einen der wenigen verbliebenen Kurstreiber liefern.
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