European Lithium und Critical Metals Corp haben die Bedingungen ihrer geplanten Fusion am Mittwoch erneut angepasst. Aus der bisherigen festen Umtauschquote von 0,035 wird nun eine variable Quote zwischen 0,025 und 0,045, gekoppelt an den 20-Tage-VWAP der CRML-Aktie. Für Anleger von European Lithium bedeutet das aktuell die maximal mögliche Quote von 0,045 – und damit eine deutlich bessere Position als noch im Frühjahr vereinbart.

Warum die neue Formel für EUR-Aktionäre günstig ist

Der Mechanismus arbeitet nach einem klaren Schema: Notiert die CRML-Aktie bei oder unter 8,00 US-Dollar, erhalten European-Lithium-Aktionäre die maximale Quote von 0,045 Critical-Metals-Aktien je Anteil. Steigt der VWAP auf 16,00 US-Dollar oder darüber, sinkt die Quote auf das Minimum von 0,025. Dazwischen gilt eine lineare Verrechnung.

Da der 20-Tage-VWAP der CRML-Aktie vor der Ankündigung unterhalb der 8-Dollar-Marke lag, greift derzeit die für European-Lithium-Anteilseigner vorteilhafteste Variante. Gegenüber der ursprünglich fixierten Quote von 0,035 entspricht das einer Aufwertung um rund 28,6 Prozent.

Das unabhängige Board-Komitee von European Lithium hält an seiner Empfehlung fest, die Fusion anzunehmen – die Anpassung der Quote ändert daran nichts.

Für Anleger ist das ein Signal, dass die überarbeiteten Konditionen als fair angesehen werden, obwohl sich die Bewertungsbasis auf Seiten von Critical Metals seit dem ursprünglichen Deal im Frühjahr verändert hat. Damals hatte Critical Metals das Übernahmeangebot auf Basis der Schlusskurse vom 22. April mit rund 835 Millionen US-Dollar beziffert.

Zeitplan bis zur Umsetzung

Der Fahrplan zur Fusion steht: Das Scheme Booklet, das auch den Bericht eines unabhängigen Gutachters enthalten wird, soll Anfang September versendet werden. Die eigentliche Umsetzung der Fusion ist für Oktober vorgesehen – vorbehaltlich der Zustimmung von Aktionären, Optionsinhabern und der zuständigen Gerichte. Bis dahin bleibt die variable Quote der entscheidende Hebel für den Wert, den European-Lithium-Aktionäre am Ende tatsächlich erhalten.

Bereits im Juli war die Deed ein erstes Mal nachgebessert worden: Damals kam eine Verkaufsfazilität hinzu, über die Inhaber kleinerer Positionen von bis zu 50.000 European-Lithium-Aktien oder -Optionen anstelle von CRML-Aktien Bargeld wählen können. Zusammen mit der jetzigen Quotenanpassung zeigt sich ein Muster: Critical Metals kommt den Minderheitsaktionären von European Lithium in mehreren Etappen entgegen.

Marktreaktion fällt deutlich aus

Der Markt honorierte die Nachricht direkt. Am Freitag legte die Aktie von European Lithium um 15 Prozent zu und schloss bei 0,2220 Euro. Damit setzt sich eine Rally fort, die den Titel binnen sieben Handelstagen um 23 Prozent nach oben getrieben hat.

Die Marktkapitalisierung von European Lithium liegt derzeit bei rund 342,5 Millionen Euro – ein Wert, der die veränderte Erwartungshaltung der Anleger an die Konditionen des Zusammenschlusses widerspiegelt.

Für Anleger bleibt entscheidend, wie sich der VWAP der CRML-Aktie in den kommenden Wochen entwickelt. Bewegt er sich weiter unterhalb der 8-Dollar-Schwelle, bleibt die für European-Lithium-Aktionäre günstigste Umtauschquote bestehen.

Steigt CRML dagegen deutlich, würde sich die Quote schrittweise zulasten der European-Lithium-Seite verschieben. Bis zur geplanten Umsetzung im Oktober bleibt der Kursverlauf beider Aktien damit eng miteinander verknüpft.