Die US-Notenbank sollte ihren geldpolitischen Kurs nach Ansicht der Cleveland-Fed-Präsidentin Beth Hammack zügig straffen. Der Preisdruck erfasst aus ihrer Sicht zunehmend die gesamte Wirtschaft und verleitet Unternehmen dazu, Preise schneller als ihre eigenen Kosten anzuheben. Kleinere, rasche Zinsschritte seien daher vorzuziehen, statt abzuwarten und später ein deutlich größeres Gegensteuern zu riskieren.
Preisdruck durch Infrastruktur und Technologie
Hammack verwies am Montag bei einer Konferenz der National Association for Business Economics auf Nachfragedruck durch den Ausbau von Rechenzentren und Künstlicher Intelligenz. Dieser treibe die Kosten für elektronische Bauteile und Hightech-Komponenten nach oben. Betroffen seien neben IT-Konzernen auch die Luftfahrt, der Bausektor und die Stromerzeugung.
Nach Berechnungen ihres Stabes liegt die unterliegende Teuerung derzeit im Bereich zwischen Mitte und Ende 2 Prozent. Selbst bei einer angemessenen Geldpolitik werde es Zeit brauchen, bis die Rate wieder das Ziel von 2 Prozent erreicht. Die US-Wirtschaft sei robust genug, um eine straffere Führung zu vertragen.
Differenzen über Tempo und Kommunikation
An den Finanzmärkten herrscht derzeit eine andere Erwartungshaltung. Investoren gehen überwiegend davon aus, dass die Notenbank ihren Leitzins bei der Sitzung am 27. und 28. Oktober in der Spanne von 3,75 bis 4,00 Prozent belässt. Die an den Terminmärkten gehandelte Wahrscheinlichkeit für eine Zinsanhebung im laufenden Monat liegt bei lediglich 18 Prozent.
Hammack vertritt im geldpolitischen Ausschuss eine dezidiert straffere Linie. Bereits im Juli stimmte sie abweichend von der Mehrheit für höhere Zinsen, bevor Notenbankchef Kevin Warsh und weitere Ratsmitglieder im September für eine Anhebung votierten.
Uneinigkeit herrscht auch beim Auftreten der Notenbank: Warsh favorisiert eine zurückhaltende Linie ohne feste Signale für künftige Beschlüsse. Hammack hält dagegen Transparenz für erforderlich, damit Unternehmen und Haushalte nachvollziehen können, wie die Notenbank auf neue Daten reagiert.
Aufschluss über den tatsächlichen Handlungsdruck liefern die US-Verbraucherpreise, die am Mittwoch veröffentlicht werden. Prognosen rechnen mit einer Beschleunigung der Gesamtrate auf 3,7 Prozent, während die Kerninflation auf 2,5 Prozent nachgeben soll. Fällt die Gesamtrate heißer aus als erwartet, dürften die Befürworter weiterer Zinsanhebungen neuen Rückhalt erhalten.
