Der Goldpreis hat zum Wochenbeginn seine Talfahrt fortgesetzt. Nachdem das Edelmetall erst am Donnerstag mit 5.594,82 US-Dollar ein Allzeithoch markiert hatte, folgte vor dem Wochenende ein drastischer Rückschlag um mehr als 10%. Silber traf es sogar noch härter – hier gingen über 30% verloren.
Die Heftigkeit der Bewegung mag auf den ersten Blick schockieren. Doch angesichts der vorangegangenen Rallye war eine Korrektur überfällig. Gold hatte im Januar satte 29,5% zugelegt, Silber schoss sogar um 68,5% nach oben und erreichte zwischenzeitlich ein Intraday-Allzeithoch oberhalb von 121 US-Dollar. Ein solches Tempo ist schlicht nicht durchzuhalten.
Bemerkenswert bleibt die Chronologie: Der größte Tagesverlust in der Geschichte des Goldpreises folgte nur zwei Tage nach dem größten Tagesgewinn. Was wie Chaos aussieht, ist in Wahrheit der Abbau einer massiven technischen Überhitzung.
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Großbanken bleiben optimistisch
Trotz der aktuellen Schwäche hält J.P. Morgan an seiner bullishen Einschätzung fest. In einer am späten Sonntag veröffentlichten Analyse bekräftigte die US-Großbank ihr Kursziel von 6.300 US-Dollar je Unze bis Jahresende. Die Begründung: anhaltende strukturelle Käufe von Zentralbanken und Investoren würden den Preis stützen und langfristig nach oben treiben.
Die Frage ist nun, wo sich eine Stabilisierung abzeichnen könnte. Analysten sehen erste Unterstützungen im Bereich zwischen 4.600 und 4.700 US-Dollar. Nach dem dramatischen Positionsabbau und der ausgedünnten Liquidität könnte dort eine Bodenbildung einsetzen.
Projektentwickler profitieren vom hohen Niveau
Die Goldproduzenten und Entwickler dürften trotz der jüngsten Volatilität aufatmen. First Mining Gold etwa hatte im November 2024 für sein Springpole-Projekt in Nordwest-Ontario eine aktualisierte Pre-Feasibility Study vorgelegt. Bei einem Goldpreis von 3.100 US-Dollar je Unze weist das Projekt einen Kapitalwert nach Steuern von rund 2,1 Milliarden US-Dollar auf – bei einer internen Rendite von etwa 41%.
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Im Spot-Szenario bei 4.200 US-Dollar steigt der Kapitalwert auf etwa 3,8 Milliarden US-Dollar, die interne Rendite klettert auf rund 63%. Selbst nach dem aktuellen Rücksetzer liegt der Goldpreis also deutlich über den in der Studie kalkulierten Niveaus. Die geplante jährliche Produktion von rund 330.000 Unzen in den ersten fünf Jahren würde bei All-in Sustaining Costs von nur etwa 877 US-Dollar je Unze eine komfortable Marge ermöglichen.
Parallel treibt First Mining Gold sein Duparquet-Projekt in der Abitibi-Region von Québec voran. Für 2025 sind nach Angaben von CEO Dan Wilton bis zu 20.000 Bohrmeter geplant. Das Projekt befindet sich derzeit auf PEA-Stufe und könnte bei positiven Bohrergebnissen einen zusätzlichen Werttreiber darstellen.
Für Goldproduzenten mit qualitativ hochwertigen Projekten bleibt das Umfeld also trotz der jüngsten Turbulenzen attraktiv. Die Frage ist lediglich, wie lange die Konsolidierung anhält und wo sich das Edelmetall stabilisiert.
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