Gold durchbricht die Marke von 4.900 US-Dollar pro Unze und setzt seine Rekordjagd fort. Gleichzeitig stellt sich die US-Wirtschaft robuster dar als erwartet, während politische Spannungen und drastische Veränderungen im Konsumverhalten die Märkte bewegen. Was auf den ersten Blick widersprüchlich erscheint, offenbart bei genauerem Hinsehen ein Bild tiefgreifender struktureller Verschiebungen in der Weltwirtschaft.
Edelmetalle erreichen historische Höchststände
Der Goldpreis kletterte am Donnerstag auf ein neues Allzeithoch von 4.917,65 Dollar pro Unze. Auch Silber und Platin verzeichneten Rekordstände – Silber erreichte 96,58 Dollar, Platin stieg auf 2.601,03 Dollar. Die Treiber dieser Rallye sind vielschichtig: Ein schwächerer US-Dollar macht das in Greenback notierte Edelmetall für internationale Käufer attraktiver. Zudem erwarten Märkte zwei Zinsschritte der Federal Reserve in der zweiten Jahreshälfte 2026, was dem zinslosen Gold zusätzlichen Auftrieb verleiht.
Peter Grant von Zaner Metals sieht jedoch tieferliegende Ursachen: „Geopolitische Spannungen, ein allgemein schwacher Dollar und Erwartungen einer Fed-Lockerung sind Teil eines makroökonomischen De-Dollarisierungstrends.“ Die anhaltende Nachfrage reflektiere ein schwindendes Vertrauen in die Stabilität des US-dominierten Finanzsystems. Analysten halten mittelfristig sogar die Marke von 5.000 Dollar für erreichbar, mit einem Fibonacci-Projektion von 5.187,79 Dollar als nächstem Ziel.
Silber profitiert dabei von einem doppelten Effekt: Einerseits wirken Safe-Haven-Ströme und Dollar-Schwäche, andererseits verfügt das Metall über eine weitaus überzeugendere fundamentale Story als Gold – getrieben durch industrielle Nachfrage in Elektronik und Energiewende.
US-Wirtschaft wächst stärker als gedacht – doch Risse werden sichtbar
Die US-Wirtschaft legte im dritten Quartal ein überraschend kräftiges Wachstum von 4,4 Prozent hin – die höchste Rate seit dem dritten Quartal 2023. Die Revision nach oben gegenüber der vorherigen Schätzung von 4,3 Prozent reflektiert höhere Exporte und Unternehmensinvestitionen. Auch die Konsumdaten für Oktober und November zeigen solide Zuwächse von jeweils 0,5 Prozent, während die PCE-Inflation mit 2,7 bis 2,8 Prozent stabil, aber erhöht blieb.
Doch Ökonomen warnen vor einem täuschenden Gesamtbild. „Die Wirtschaftsaktivität folgt einem K-förmigen Muster“, erklären Analysten. Während einkommensstarke Haushalte und Großkonzerne die Konjunktur tragen, kämpfen Mittel- und Geringverdiener mit den Folgen der Inflation und höheren Preisen durch Importzölle der Trump-Administration. Der Aktienmarkt-Boom und hohe Immobilienpreise polstern wohlhabende Haushalte ab, während ärmere Schichten kaum Ausweichmöglichkeiten bei ihren Käufen haben.
Große Unternehmen können steigende Kosten durch Importzölle besser abfedern, während kleine Betriebe ums Überleben kämpfen – verschärft durch Arbeitskräftemangel infolge der verschärften Einwanderungspolitik. Die Arbeitslosenquote bleibt mit 200.000 Erstanträgen niedrig, doch viele Firmen befinden sich in einer Warteschleife: Sie stellen weder massiv ein noch entlassen sie, unsicher über die wirtschaftspolitischen Auswirkungen der Trump-Agenda.
Fluggesellschaften im Dilemma zwischen Premium und Economy
Die Luftfahrtbranche steht beispielhaft für die gesellschaftliche Spaltung. WestJets spektakulärer Rückzieher bei der Einführung noch engerer Economy-Sitze offenbarte die Grenzen dessen, was Passagiere tolerieren. Die kanadische Airline hatte ihren Boeing-737-Flotten sechs zusätzliche Sitze verpasst – durch nicht verstellbare Rückenlehnen und eine Verringerung des Sitzabstands von 30 auf 28 Zoll. Virale Videos zeigten Passagiere, die kaum noch Platz fanden.
Während die Fluggesellschaft den Kurs korrigierte, zeigt die Episode einen Branchentrend: Airlines fokussieren sich massiv auf zahlungskräftige Reisende. Bei Delta Air Lines überstiegen Premium-Cabin-Erlöse erstmals die Main-Cabin-Umsätze im vierten Quartal. United und American haben ihre Basic-Economy-Tarife verschärft, Southwest gibt seine legendäre offene Bestuhlung auf und führt zugewiesene Sitze mit kostenpflichtigen Extra-Legroom-Optionen ein.
Branchenanalyst Robert Mann warnt: „WestJets Fall dient als Warnung, dass es Grenzen gibt.“ Während europäische Billigflieger wie Ryanair seit Jahren mit 28-29 Zoll arbeiten, stößt das Modell in Nordamerika auf größeren Widerstand – auch weil Sicherheitsbedenken hinsichtlich Evakuierungszeiten laut wurden. „Wenn man einen Sitz für einen Menschen kauft, sollte ein Mensch hineinpassen“, brachte es Passagierin Amanda Schmidt auf den Punkt.
Politische Spannungen prägen Märkte und Währungen
Präsident Donald Trumps aggressive Außenpolitik sorgt für zusätzliche Volatilität. Seine wiederholten Äußerungen zum Kauf Grönlands – inklusive Zolldrohungen gegen Dänemark – verunsicherten Investoren und lösten zwischenzeitlich einen Ausverkauf amerikanischer Assets aus. Am Mittwoch ruderte Trump zurück und verkündete einen NATO-Deal für „totalen und permanenten“ US-Zugang zu Grönland, wobei Details unklar blieben.
Der US-Dollar verlor daraufhin 0,4 Prozent, während der Euro auf 1,1726 Dollar stieg. Der australische Dollar erreichte ein 15-Monats-Hoch von 0,6818 Dollar, gestützt durch überraschend positive Arbeitsmarktdaten. Der japanische Yen hingegen schwächelt bei 158,42 pro Dollar – nahe der Interventionsschwelle von 159-160, die japanische Behörden auf den Plan rufen könnte.
Marktstratege Bob Savage von BNY relativiert jedoch: „Das Argument, europäische Investoren verkauften US-Assets, ist schwer zu belegen. Das ist keine ‚Sell-America‘-Story, sondern eine Risikomanagement-Geschichte.“ Die erhöhte Volatilität führe zu mehr Absicherungsgeschäften, nicht zu massiven Umschichtungen.
Zentralbank-Unabhängigkeit unter Druck
Trumps Versuch, Fed-Gouverneurin Lisa Cook zu entlassen, wirft grundsätzliche Fragen zur Unabhängigkeit von Zentralbanken auf. Historisch führte politische Einflussnahme auf Notenbanken zu schlechteren ökonomischen Ergebnissen – höhere Inflation, langsameres Wachstum. Die Türkei unter Erdogan, Argentinien, Venezuela und Simbabwe dienen als abschreckende Beispiele für Hyperinflation durch politisch kontrollierte Geldpolitik.
Auch in den USA gibt es Präzedenzfälle: Präsident Nixon übte Druck auf Fed-Chef Arthur Burns aus, Zinsen niedrig zu halten – mit anschließender Inflationsspirale. Erst Paul Volckers drastische Zinserhöhungen in den frühen 1980ern, die eine Rezession auslösten, brachten die Preise wieder unter Kontrolle und stellten die Glaubwürdigkeit der Fed wieder her.
Die Fed wird bei ihrem nächsten Treffen am 28. Januar voraussichtlich die Zinsen im Bereich von 3,5 bis 3,75 Prozent belassen. Doch die politischen Attacken auf ihre Unabhängigkeit könnten langfristig das Vertrauen in die US-Geldpolitik untergraben – ein weiterer Baustein der De-Dollarisierung, die Goldinvestoren antreibt.
Geteilte Märkte, geteilte Gesellschaften
Die Finanzmärkte spiegeln eine zunehmend fragmentierte Weltwirtschaft wider. Während Edelmetalle von Unsicherheit profitieren und wohlhabende Anleger von Aktiengewinnen zehren, kämpfen Durchschnittsverdiener mit steigenden Lebenshaltungskosten. Airlines optimieren für Premium-Passagiere, während Economy-Reisende in immer engeren Sitzen Platz nehmen sollen. Und politische Spannungen – von Grönland bis zu Zolldrohungen – verstärken das Gefühl systemischer Instabilität.
Der Rekord-Goldpreis ist mehr als nur eine Marktanomalie. Er ist Ausdruck einer Zeit, in der traditionelle Gewissheiten erodieren und Anleger nach sicheren Häfen suchen. Ob bei 5.000 oder 5.200 Dollar – die Rallye dürfte weitergehen, solange die strukturellen Unsicherheiten bestehen bleiben.
