Der 6. April 2026 markiert das Ende von Trumps Ultimatum gegenüber dem Iran — und der Goldmarkt wartet ab. Irans Außenminister hat Verhandlungen eine klare Absage erteilt, die UAE bereitet sich Berichten zufolge auf eine militärische Unterstützung der USA vor. Für Gold bedeutet das: geopolitische Spannung als Stütze, aber kein klares Signal nach oben.
Das liegt vor allem daran, dass der Nahe Osten nur eine von drei Kräften ist, die den Preis gerade bewegen.
Fed-Unsicherheit als langfristiger Treiber
Die zweite Front ist die US-Geldpolitik. Steigende Anleiherenditen und ein fester Dollar belasten Gold strukturell — weil sie die Opportunitätskosten des zinslosen Metalls erhöhen. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisen die Märkte für 2026 keine einzige Fed-Zinssenkung mehr ein. Vor Ausbruch des Iran-Konflikts waren noch mindestens zwei Lockerungen eingepreist.
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Hinzu kommt die Nominierung von Kevin Warsh als Powell-Nachfolger. Warsh gilt als zinssenkungsfreundlich, allerdings nicht als Verfechter aggressiver Lockerungen. Senator Thom Tillis hat angekündigt, die Bestätigung im Senat zu blockieren, solange eine strafrechtliche Untersuchung gegen Powell läuft. Der Ausgang ist offen — und genau diese Unsicherheit über die künftige Fed-Führung könnte Gold stärker stützen als die eigentliche Zinspolitik. Der Vertrauensverlust in institutionelle Strukturen bleibt ein tieferliegender Treiber.
Rekordkorrektur mit stabilem Fundament
Die dritte Kraft ist die Ausgangslage nach dem März-Schock. Gold erlitt im vergangenen Monat den stärksten monatlichen Verlust seit 2008: mehr als 800 US-Dollar oder rund 15 Prozent, mit Tiefstständen knapp über 4.100 US-Dollar. Das Allzeithoch von Ende Januar bei knapp 5.600 US-Dollar liegt inzwischen rund 16 Prozent entfernt. Aktuell notiert das Metall bei rund 4.704 US-Dollar.
Trotz der Verwerfungen zeigen die Zuflüsse in physisch hinterlegte Gold-ETFs eine stabile Nachfragebasis. Der Januar brachte laut World Gold Council einen Rekordzufluss von 18,7 Milliarden US-Dollar, angeführt von Asien mit 9,6 Milliarden — dem stärksten Monat aller Zeiten für die Region. Im Februar setzte sich die Zufluss-Serie fort, neun Monate in Folge positiv.
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Auf der Angebotsseite agiert Russland erstmals seit mehr als zwanzig Jahren als Nettoverkäufer: Moskau trennte sich in Januar und Februar von 500.000 Unzen, um sein wachsendes Haushaltsdefizit zu finanzieren.
Analysten halten an Jahreszielen fest
Die großen Häuser lassen sich von der Korrektur nicht beirren. J.P. Morgan prognostiziert 6.300 US-Dollar je Unze bis Ende 2026, die Deutsche Bank 6.000 US-Dollar. Standard Chartered erwartet eine Rückkehr auf rund 5.375 US-Dollar in den nächsten drei Monaten, mit technischer Unterstützung bei etwa 4.100 US-Dollar.
Wie das Warsh-Bestätigungsverfahren ausgeht, dürfte in den kommenden Wochen ein zentraler Kurstreiber bleiben — unabhängig davon, wie der Iran-Konflikt sich entwickelt. Scheitert die Nominierung im Senat, wächst die Unsicherheit über die künftige Ausrichtung der Fed weiter, was Gold traditionell zugutekäme.
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