Am Goldmarkt deuten die heute veröffentlichten Handelsdaten auf zusätzliche Verkaufswetten hin. Ole Hansen von der Saxo Bank sieht im steigenden Bestand offener Terminkontrakte bei gleichzeitig fallenden Preisen Hinweise auf neue Leerverkäufe. Damit könnte die Erholung im frühen Freitagshandel begrenzt bleiben, solange hohe Anleiherenditen und Zinserhöhungserwartungen weitere Verkäufe begünstigen.

Terminmarkt signalisiert neue Verkaufspositionen

Nach Hansens Einschätzung stieg die Zahl offener COMEX-Gold-Futures drei Handelstage hintereinander auf den höchsten Stand seit sechs Wochen. Zugleich gaben die Preise nach. Diese Kombination wertet er als Hinweis darauf, dass trendfolgende Handelsprogramme und Hedgefonds neue Positionen auf fallende Goldpreise aufgebaut haben könnten.

Der Druck kommt damit möglicherweise auch von zusätzlichen Verkaufspositionen. Hansen verweist zugleich auf den kräftigen Renditeanstieg: Die Verzinsung zweijähriger US-Staatsanleihen legte seit dem Tief der Vorwoche um 35 Basispunkte zu.

Wie stark der Verkaufsdruck bereits war, zeigt der gestrige Tagesverlust von -2,8%. Für eine tragfähigere Erholung spricht daher erst ein nachlassender Zinsdruck, sofern sich zugleich der von Hansen beschriebene Aufbau neuer Verkaufswetten abschwächt.

Iran-Spannungen wirken über den Ölpreis

Einen weiteren Belastungsfaktor lieferte gestern die Entwicklung im Nahen Osten. Laut Reuters dämpfte Trumps Aussage, die USA benötigten kein Abkommen mit Iran, die Hoffnung auf eine Einigung. Steigende Ölpreise verstärkten daraufhin die Inflations- und Zinssorgen am Goldmarkt.

Bloomberg berichtete heute, dass Brent gestern auf fast 96 US-Dollar je Barrel gestiegen war. Trump hatte neben den gedämpften Einigungsaussichten auch mögliche Militärschläge erwähnt.

Für Gold überwog damit zuletzt der Belastungskanal über Energiepreise und Zinsen. Eine Entspannung könnte das Edelmetall stützen, sofern niedrigere Ölpreise auch die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen zurückdrängen.

Erzeugerpreise werden zum nächsten Prüfstein

Heute richten sich die Blicke auf die US-Erzeugerpreise für Oktober. Erwartet werden ein monatlicher Anstieg des Gesamtindex um 0,4% und ein Plus der Kernrate um 0,3%. Die Veröffentlichung ist für 14:30 MEZ angekündigt.

Die Daten treffen auf einen Markt, der nach dem jüngsten US-Inflationsbericht bereits einen strafferen geldpolitischen Kurs erwartet. Christopher Waller erklärte, bei anhaltend hoher Kerninflation solle auch eine stärkere Zinserhöhung erwogen werden.

Die Fed tagt am 8.–9.12.2026.

Für Gold entscheidet sich die kurzfristige Perspektive damit an der Zinsneubewertung: Schwächere Preisdaten könnten den Verkaufsdruck lindern, sofern sie die Erwartungen an einen größeren Fed-Schritt dämpfen. Bei erneutem Preisdruck hätten die von Hansen beobachteten Verkaufswetten dagegen weiter geldpolitischen Rückenwind.