Der Goldmarkt steht unter Strom. Trumps angekündigte Militärschläge gegen den Iran, volatile Energiepreise und ein zentraler Arbeitsmarktbericht – all das trifft auf einen Markt, der sich nach dem Einbruch der Vorwoche noch nicht stabilisiert hat.
Zwischen Geopolitik und Geldpolitik
Die Ansprache von US-Präsident Trump in der Nacht zum 2. April setzte den Ton: Verstärkte Militärschläge gegen den Iran sollen innerhalb der nächsten zwei bis drei Wochen folgen. Das beendete eine kurzlebige Erholungsrally abrupt. Gold, das zwischenzeitlich bis auf 4.100 Dollar je Feinunze gefallen war, notiert seither um die 4.564 Dollar – stabilisiert, aber fragil.
Erschwerend kommt die Entwicklung am Ölmarkt hinzu. Die Sorge vor einer Blockade der Straße von Hormuz treibt die Energiepreise hoch, was Inflationserwartungen anheizt. Für Gold bedeutet das einen Zielkonflikt: Einerseits profitiert das Edelmetall als sicherer Hafen von geopolitischer Unsicherheit, andererseits steigen mit der Inflation die Chancen, dass die Fed ihre Zinsen länger hochhält – was zinslose Assets wie Gold strukturell belastet.
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Polens Notenbank kauft, andere folgen
Während Spekulanten an den Terminmärkten verkaufen, kaufen Zentralbanken weiter. Laut World Gold Council blieben die Notenbanken auch im Februar Netto-Käufer. Besonders aktiv: die Nationalbank Polens, die ihre Reserven um 20 Tonnen auf 570 Tonnen aufstockte. Gouverneur Adam Glapiński hat das erklärte Ziel, die Bestände auf 700 Tonnen zu steigern. Usbekistan, Tschechien und China setzten ihre Kaufserien ebenfalls fort.
Diese institutionelle Nachfrage wirkt als struktureller Puffer – auch wenn einzelne Staaten angesichts steigender Verteidigungsausgaben und Haushaltsdefizite Goldverkäufe nicht ausschließen können.
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Jobdaten als kurzfristiger Richtungsgeber
Der US-Arbeitsmarktbericht für März, der heute Nachmittag erscheint, wird den nächsten Impuls setzen. Starke Beschäftigungszahlen würden den Dollar stützen und Gold weiter unter Druck bringen. Schwache Daten hingegen könnten Zinssenkungsspekulationen neu entfachen – und damit Kaufinteresse zurückbringen.
Das Allzeithoch vom Januar bei 5.595 Dollar liegt weit entfernt. Ob Gold diesen Abstand mittelfristig wieder aufholt, hängt maßgeblich davon ab, wie die Fed auf die kommenden Datenpunkte reagiert – und ob die geopolitische Lage weiter eskaliert oder sich überraschend entspannt.
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