Kurz vor der Zinsentscheidung der US-Notenbank hat Gold einen merklichen Rücksetzer hinnehmen müssen. Auslöser: Die US-Erzeugerpreise stiegen im Februar unerwartet stark um 0,7 Prozent — ein Signal, das die Hoffnungen auf baldige Zinssenkungen weiter dämpft.
Terminmarkt dreht die Stimmung
Die physische Nachfrage von institutionellen Käufern und Juwelieren blieb stabil. Den Ausschlag gaben die Terminmärkte, wo spekulative Händler angesichts der Inflationsdaten massiv Kontrakte abstießen und die Abwärtsdynamik damit beschleunigten.
Flankiert wurde der Druck durch steigende Anleiherenditen — die zehnjährige US-Staatsanleihe kletterte auf 4,2 Prozent — und einen stärkeren Dollar, der in Richtung 99,9 anzog. Beides erhöht die Opportunitätskosten für das zinslose Edelmetall. Silber geriet ebenfalls unter Druck und fiel zeitweise unter 80 Dollar je Unze.
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Geopolitik stützt — Inflation begrenzt den Spielraum
Gegenläufig wirkt die angespannte Lage im Nahen Osten. Nach dem Tod des iranischen Sicherheitschefs Ali Laridschani und Angriffen auf die Energieinfrastruktur am Persischen Golf ist die Straße von Hormus teilweise blockiert. Das treibt Fracht- und Energiekosten nach oben und stärkt prinzipiell Golds Rolle als sicherer Hafen — dieselben Ölpreisschübe erzeugen aber auch neuen Inflationsdruck und verengen den Spielraum für geldpolitische Lockerungen.
Entscheidend wird nun der sogenannte Dot Plot der Fed, der die Zinserwartungen der Notenbankmitglieder für die kommenden Quartale abbildet. Robuste Erzeugerpreise sprechen dafür, dass erste Zinssenkungen weiter nach hinten verschoben werden. Trotz des jüngsten Rücksetzers liegt Gold im laufenden Jahr noch immer rund 12,6 Prozent im Plus — die aktuelle Korrektur zeigt aber, wie schnell kurzfristige Inflationsdaten das Sentiment drehen können.
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