Liebe Leserinnen und Leser,
21 Stunden Verhandlungen in Islamabad – und am Ende stehen zwei Supermächte mit leeren Händen da. Das Scheitern der US-Iran-Gespräche in der Nacht zu heute ist kein bloßes diplomatisches Patt. Es ist ein Marktereignis. Trump hat unmittelbar nach dem Abbruch eine Seeblockade der Straße von Hormus angekündigt – jener Meerenge, durch die ein erheblicher Teil des weltweiten Öls fließt. Für den DAX, für Ölpreise, für Inflation und Zinsen ändert sich damit die Lage grundlegend. Ich schaue heute auf die geopolitischen Schockwellen und ihre konkreten Folgen – für Lufthansa-Aktionäre, für Autoanleger und für alle, die Bitcoin als Ruheanker beobachten.
Die Straße, die alles entscheidet
Was Trump auf Truth Social postete, klingt martialisch – und ist es auch. Die US-Marine soll künftig alle Schiffe abfangen, die Gebühren an den Iran gezahlt haben. Minen sollen zerstört werden. Und wer auf US-Kräfte schießt, werde „in die Hölle geblasen“.
Das ist mehr als Rhetorik. Die Straße von Hormus ist eine der engsten Nadelöhren im globalen Energiesystem. Seit Kriegsbeginn am 28. Februar hatte der Iran die Meerenge faktisch blockiert und ein Mautsystem für passierende Tanker eingeführt – was die Energiepreise bereits deutlich nach oben getrieben hatte. Nun kommt die US-Blockade von der anderen Seite dazu. Zwei Mächte, eine Meerenge, null Einigung.
Marktanalyst Timo Emden von Emden Research bringt es auf den Punkt: „Solange die Straße von Hormus im Zentrum militärischer Risiken steht, dürften hohe Ölpreisnotierungen ein anhaltender Belastungsfaktor für die globalen Finanzmärkte bleiben.“ Für Anleger heißt das: Die Hoffnung auf rasch sinkende Energiepreise – und damit auf Zinssenkungsspielraum bei der Fed – ist vorerst vom Tisch. Ortay Gelen von Axia Asset Management hatte die Marke klar benannt: Unter 90 Dollar pro Barrel würde der Inflationsdruck nachlassen. Ãœber 100 Dollar wird es eng. Wo der Preis jetzt hinläuft, dürfte die Börsenwoche maßgeblich prägen.
Erschwerend kommt hinzu, dass der IWF und die Weltbank in Washington diese Woche ihre Wachstumsprognosen nach unten korrigieren werden – der Nahost-Krieg gilt inzwischen als dritter großer Schock für die Weltwirtschaft nach COVID und dem Ukraine-Krieg. Schwellenländer trifft es am härtesten: höhere Energiepreise, gestörte Lieferketten, steigende Nahrungsmittelpreise.
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Lufthansa: Der vierte Streik und kein Ende in Sicht
Schlechte Nachrichten für Lufthansa-Aktionäre und Reisende gleichermaßen. Die Pilotengewerkschaft Vereinigung Cockpit hat für Montag und Dienstag zum Streik aufgerufen – bei der Kernmarke Lufthansa, bei Cargo, Cityline und am Montag auch bei Eurowings. Es ist die vierte Streikwelle in kurzer Zeit, nachdem erst kürzlich das Kabinenpersonal die Arbeit niedergelegt hatte.
VC-Präsident Andreas Pinheiro rechnet mit Ausfallquoten zwischen 70 und 80 Prozent. Über 500 Kurzstreckenflüge täglich sind betroffen, auf der Langstrecke 60 bis 70 Flüge pro Tag. Hamburg, Berlin, Düsseldorf, Stuttgart, Leipzig – die Liste der betroffenen Airports ist lang.
Der Kern des Konflikts: Die Piloten fordern eine deutlich bessere betriebliche Altersversorgung, Lufthansa hält die bestehende bereits für „exzellent“ und wirtschaftlich nicht weiter steigerbar. Bei der hochdefizitären Cityline geht es zusätzlich um einen neuen Vergütungstarifvertrag. Beide Seiten beharren auf ihren Positionen – eine schnelle Einigung ist nicht in Sicht.
Für die Aktie ist das ein weiterer Belastungsfaktor in einem ohnehin schwierigen Umfeld. Steigende Kerosinpreise durch den Hormus-Konflikt auf der einen Seite, eskalierende Lohnkosten auf der anderen. Wer die Lufthansa-Aktie im Depot hält, beobachtet gerade ein Unternehmen unter Doppeldruck.
Deutsche Autokonzerne: Das Ausmaß des Rückstands
Während der Blick auf die neue Woche gerichtet ist – Mercedes präsentiert Analysten am Montag, BMW am Dienstag –, liefert eine aktuelle EY-Studie ernüchternde Zahlen zur Ausgangslage. Im vergangenen Jahr sanken die Umsätze von BMW, Mercedes und Volkswagen zusammen um 4,1 Prozent, während chinesische Hersteller um 9,3 Prozent zulegten. Beim operativen Gewinn brach das Trio um rund 44 Prozent ein.
EY-Autoexperte Constantin Gall nennt die Ursachen klar: überzogene Erwartungen an die Elektromobilitätsnachfrage, milliardenschwere Abschreibungen auf Batterie-Joint-Ventures und die Belastungen durch die US-Zollpolitik. „Das Ergebnis ist ein beispielloser Gewinneinbruch“, sagt Gall.
Passend dazu zeigt Chery, wie die chinesische Konkurrenz tickt: Der größte chinesische Autoexporteur sucht aktiv nach europäischen Produktionspartnern, um EU-Zölle zu umgehen und lokale Inhaltsanforderungen zu erfüllen. Frankreich steht auf der Liste potenzieller Standorte. Chery-Chef Yin Tongyue ließ durchblicken, dass in den kommenden Monaten Neuigkeiten zu erwarten seien. Für deutsche Hersteller bedeutet das: Der Wettbewerbsdruck wächst nicht nur aus der Ferne, sondern zunehmend vor der Haustür.
Gall sieht allerdings einen Silberstreifen: Das „bilanzielle Reinemachen“ könnte bis 2026 abgeschlossen sein und den Weg zu besseren Margen freimachen. Die Analysten-Events dieser Woche werden zeigen, ob die Unternehmen diese Hoffnung teilen.
Tesla: FSD kommt nach Europa – leise, aber bedeutsam
Fast unbemerkt von den großen Schlagzeilen: Tesla hat die Zulassung für sein „Full Self-Driving (Ãœberwacht)“-System in weiteren europäischen Ländern beantragt. Nach internen Tests in ganz Europa soll die Software, die in den USA schon seit Jahren verfügbar ist, nun auch hierzulande an den Start gehen.
Das ist keine Revolution – der Fahrer bleibt weiterhin verantwortlich und muss jederzeit eingreifen können. Aber es ist ein strategisch wichtiger Schritt. Teslas europäische Fabrik in Grünheide bei Berlin produziert das Model Y; ein funktionierendes FSD-System könnte das Argument für einen Tesla-Kauf in Europa deutlich stärken. Für die Aktie ist es ein Mosaikstein in einem größeren Bild: Musk setzt auf Zukunftstechnologie als Differenzierungsmerkmal, während die Verkaufszahlen unter Druck stehen.
Bitcoin bei 71.000 Dollar: Digitale Ruhe im geopolitischen Sturm
Während traditionelle Märkte nervös auf den Hormus-Schock reagieren, hält Bitcoin erstaunlich stabil. Rund 71.600 Dollar – ein Minus von knapp 2 Prozent – ist angesichts der Nachrichten aus Islamabad keine Panikreaktion, sondern ein Zeichen relativer Widerstandsfähigkeit.
Die Erklärung liegt in zwei Faktoren. Erstens: Ein Großteil des Eskalationsrisikos war bereits nach den ersten Militärschlägen im März eingepreist. Zweitens – und das ist strukturell interessanter – fließt weiterhin institutionelles Kapital in Spot-Bitcoin-ETFs. Große Investoren nutzen die Unsicherheit offenbar zum Aufbau von Positionen, was einen „institutionellen Boden“ unter dem Kurs schafft.
Analysten sprechen von einem „War Premium“, der sich zunehmend in dezentrale Assets verschiebt. Bitcoin operiert außerhalb von Seeblockaden und Sanktionssystemen – das macht es in einem Umfeld eskalierender Großmachtkonflikte zu einem konzeptionell attraktiven Hedge. Ethereum verlor heute rund 1,3 Prozent auf etwa 2.215 Dollar, Solana gab 2,7 Prozent nach. Der breitere Kryptomarkt zeigt also durchaus Schwäche – Bitcoin sticht durch seine relative Stärke heraus.
Interessant wird, wie die schrumpfende Liquidität auf den Börsen mit den anhaltenden ETF-Zuflüssen interagiert. Sollte die Hormus-Krise eskalieren, könnte genau dieser Mechanismus Bitcoin in eine unerwartete Richtung katapultieren.
Was diese Woche zählt
Die kommenden Tage werden zeigen, ob die fragile Waffenruhe trotz Blockade hält – oder ob ein neuer Zwischenfall die Lage kippt. Gleichzeitig läuft in den USA die Berichtssaison an: Goldman Sachs, JPMorgan und Citigroup legen ihre Zahlen vor. Deren Ergebnisse werden erste Hinweise liefern, wie Finanzkonzerne mit dem Ölpreisschock umgehen – und könnten indirekt auch Deutsche Bank und Commerzbank bewegen.
Am Donnerstag folgen Chinas Wachstumsdaten für das erste Quartal. Angesichts der globalen Verwerfungen werden diese Zahlen genau beobachtet: Hält die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ihren Kurs – oder bröckelt auch dort das Fundament?
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Mein Eindruck: Die Märkte haben sich in den letzten Wochen an eine Art Dauerausnahmezustand gewöhnt. Das ist gefährlich. Wer glaubt, dass die aktuelle Lage bereits vollständig eingepreist ist, unterschätzt möglicherweise, wie schnell ein einziger Zwischenfall in der Straße von Hormus die Karten neu mischen kann.
Bleiben Sie wachsam – und bis zur nächsten Ausgabe,
Andreas Sommer
