Halbleiter-Aktien stecken in der Zwickmühle. Während steigende Renditen bei Staatsanleihen die Bewertungen drücken, stemmen sich Branchenriesen mit Milliarden gegen den Abwärtstrend. Der Kontrast zwischen Zinsangst und operativer Stärke könnte kaum größer sein.

Zinsdruck belastet KI-Wachstum

Der Druck kommt primär vom Rentenmarkt. Die Renditen für 30-jährige US-Staatsanleihen kletterten auf ein Niveau, das Anleger zuletzt 2007 sahen. Höhere Zinsen verringern den Barwert künftiger Gewinne. Das belastet vor allem kapitalintensive Projekte in den Bereichen künstliche Intelligenz und Rechenzentren.

An den Märkten führte dies bereits zu einer spürbaren Korrektur. Der PHLX Semiconductor Index verzeichnete zuletzt einen deutlichen Rücksetzer. Auch breit gestreute Anlageinstrumente für den Sektor spüren diesen Gegenwind im kurzfristigen Handel.

Milliardenschwere Aktienrückkäufe als Puffer

SK hynix geht nun in die Offensive. Der Verwaltungsrat hat den Rückkauf und die Vernichtung eigener Aktien im Wert von 40 Billionen Won beschlossen — das entspricht rund 30 Milliarden Dollar. Das Management sieht den inneren Wert des Unternehmens trotz der führenden Rolle bei KI-Speichern nicht im Kurs abgebildet. Parallel dazu will der Konzern künftig mehr als die Hälfte seines freien Cashflows an die Aktionäre ausschütten.

Operativ läuft das Geschäft unterdessen auf Hochtouren. Branchenprimus TSMC steigerte seinen Juli-Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um fast 45 Prozent auf rund 14,5 Milliarden Dollar. Auch beim Automatisierer Kenmec wächst der Halbleiter-Anteil im Auftragsbuch rasant und macht inzwischen 30 Prozent des gesamten Volumens aus. Investitionen in moderne Verpackungstechnologien und digitale Fabriksysteme treiben hier das Wachstum.

Der iShares Semiconductor ETF notiert aktuell bei 17,01 Euro — ein Plus von 137 Prozent auf Jahressicht. Damit liegt der Kurs weiterhin deutlich über seinem 200-Tage-Durchschnitt. Die finanzielle Basis der Branche bleibt stabil: Allein SK hynix verfügt über eine Cash-Position von rund 69 Billionen Won.