Die Aufnahme in den MSCI UK Small Cap Index sollte ITM Power eigentlich Auftrieb geben. Doch die Feier währte nur kurz. Am Freitag verlor die Aktie des Wasserstoffspezialisten rund sieben Prozent auf 194,40 Pence – und beendete damit eine volatile Woche mit einem Minus.
Der Index-Effekt wirkte wie ein zweischneidiges Schwert. Zunächst zog die Aktie nach der Ankündigung der Aufnahme Mitte Mai kräftig an – von 157,4 Pence bis auf 219,8 Pence. Passive Fonds, die den MSCI abbilden, mussten am Freitag im „Closing Cross“ kaufen. Das brachte zwar hohe Liquidität, lockte aber auch Short-Seller an. Hedgefonds wie Helikon nutzten die Gelegenheit, um ihre Wetten gegen die Aktie zu glätten.
Fundamentaldaten ziehen an
Trotz der technischen Gegenbewegung hat sich die operative Lage bei ITM Power verbessert. Das Unternehmen hob seine Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr um elf Prozent an. Statt zuvor geplanter Werte rechnet das Management nun mit Erlösen zwischen 40 und 43 Millionen Pfund.
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Die Bilanz ruht auf einem soliden Fundament. ITM Power verfügt über Netto-Cash von 215 Millionen Pfund. Hinzu kommen staatliche Förderungen von insgesamt 86,5 Millionen Pfund – eine Eigenkapitalspritze von Great British Energy über 40 Millionen Pfund plus ein Zuschuss von 46,5 Millionen Pfund für die neue Chronos-Produktionslinie.
Parallel dazu treibt das Unternehmen seine industrielle Expansion voran. Das Joint Venture mit Rheinmetall für das „Giga PtX“-Projekt unterstreicht den Anspruch, die PEM-Elektrolyse-Technologie für die grüne Wasserstoffproduktion im großen Stil zu skalieren.
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Die Analysten sind gespalten. Morgan Stanley sieht den fairen Wert bei 170 Pence, räumt aber ein Kursszenario von 300 Pence ein. Jefferies bleibt optimistischer und stuft die Aktie mit „Buy“ ein.
Der Wasserstoffsektor insgesamt stand zuletzt unter Druck. Der US-Konkurrent Plug Power verlor am Freitag 4,13 Prozent – trotz einer positiven Investitionsentscheidung für ein Projekt in Großbritannien. Ob sich ITM Power nun von der Index-Rallye und dem anschließenden Ausverkauf erholt, dürfte in der neuen Handelswoche spannend werden. Die gestärkten Fundamentaldaten jedenfalls geben Anlass zur Zuversicht, dass der Rücksetzer technischer Natur war.
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