Klarna hat seit dem Börsengang mehr als 40 Prozent seines Wertes verloren. Jetzt meldet sich die erste große Investmentbank mit einer Einschätzung — und die fällt vorsichtig aus.
BMO Capital Markets hat die Coverage des schwedischen Zahlungsdienstleisters am 27. April 2026 mit einem „Hold“-Rating gestartet. Analyst Andrew Bauch setzt das Kursziel auf 16 US-Dollar. Gemessen am gestrigen Schlusskurs von 13,95 Dollar wäre das ein Aufwärtspotenzial von rund 15 Prozent — kein Grund zur Euphorie.
Warum die Zurückhaltung?
Der Kern der Botschaft: BMO will erst konkrete Beweise für nachhaltige Profitabilität sehen, bevor eine aggressivere Einstufung in Frage kommt. Das ist eine klare Ansage an ein Unternehmen, das seit seinem 52-Wochen-Hoch bei 38,78 Dollar rund 64 Prozent eingebüßt hat.
Bauchs Track Record gibt dem Rating eine gewisse Einordnung. Seine Trefferquote liegt bei 41,7 Prozent, die durchschnittliche Gesamtrendite seiner Empfehlungen im vergangenen Jahr bei minus 2,9 Prozent. Das „Hold“ ist also kein Vertrauensvotum — es ist ein Abwarten.
Schwieriges Umfeld für Fintechs
Klarna ist kein Einzelfall. Der gesamte Sektor steht unter Druck. Bei einigen Wettbewerbern brach der Kurs innerhalb von sechs Monaten um mehr als 31 Prozent ein. Das Wachstum im Checkout-Volumen etablierter Anbieter verlangsamte sich Ende 2025 auf rund ein Prozent.
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Bewertungstechnisch zeigt die Branche ein breites Spektrum. Manche Anbieter handeln zu einem Forward-KGV von unter 10, der Branchenschnitt liegt bei rund 16. Klanras 16-Dollar-Ziel spiegelt diese Unsicherheit wider.
Immerhin hat sich der Kurs seit dem Tief bei 10,70 Dollar im März 2026 um gut 30 Prozent erholt. Der aktuelle Kurs liegt auch knapp neun Prozent über dem 50-Tage-Durchschnitt. Eine Stabilisierung — aber noch lange keine Trendwende.
Die nächste Bewährungsprobe liefern die Quartalszahlen. Erst wenn Klarna belastbare Margen und Wachstum gleichzeitig vorweisen kann, dürfte sich die Analystenmeinung verschieben.
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