Festsitzende Kreuzfahrtschiffe im Arabischen Golf, gestrichene Flüge nach Dubai und Tel Aviv, explodierende Kerosinpreise – die Nahost-Krise trifft Europas Reisebranche mit voller Wucht. Zwei Schwergewichte stehen dabei im Fokus: Lufthansa als größter europäischer Airline-Konzern und TUI als weltgrößter Touristikkonzern. Beide kämpfen mit denselben geopolitischen Verwerfungen, reagieren aber grundverschieden.
Nahost-Krise: Unterschiedliche Verwundbarkeit
Lufthansa musste diese Woche fast alle Nahost-Destinationen aus dem Flugplan streichen. Dubai, Tel Aviv und weitere Drehkreuze bleiben mindestens bis Ende Mai gesperrt, viele Ziele sogar bis Oktober 2026. Die Blockade der Straße von Hormus treibt gleichzeitig die Kerosinkosten nach oben – ein doppelter Schlag für einen Konzern, dessen Kerngeschäft das Fliegen ist.
TUI spürt die Krise ebenfalls schmerzhaft. Die „Mein Schiff 4″ und „Mein Schiff 5″ sitzen im Arabischen Golf fest, mehrere Kreuzfahrt-Etappen mussten abgesagt werden. Allerdings trifft es bei TUI nur einen Teilbereich des Geschäfts. Hotels in der Türkei, Griechenland oder auf den Kanaren laufen weiter. Diese geografische Streuung im Touristikgeschäft federt den Schock besser ab als Lufthansas konzentrierte Abhängigkeit vom Flugbetrieb.
Operative Belastungen: Streiks gegen Schiffsausfälle
Während TUI „nur“ mit Routenänderungen und Kreuzfahrt-Absagen kämpft, türmen sich bei Lufthansa gleich mehrere Probleme auf. Die Kabinengewerkschaft Ufo hat eine Urabstimmung bis zum 27. März gestartet. Bereits Mitte März legten Piloten der Vereinigung Cockpit den Betrieb für 48 Stunden lahm. Passage, Cargo und CityLine waren betroffen.
Streiks plus Nahost-Ausfälle plus steigende Treibstoffkosten – diese Dreifachbelastung erklärt, warum Goldman Sachs am 20. März die Lufthansa-Aktie auf „Sell“ herabstufte und das Kursziel auf 6,60 Euro senkte. Auch die Deutsche Bank kappte ihr Ziel von 8,60 auf 7,00 Euro.
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TUI erhielt dagegen ein ermutigendes Signal: Die Deutsche Bank bekräftigte Mitte März ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 12,00 Euro. Zusätzlich kauften Vorstandschef Sebastian Ebel und Finanzvorstand David Schelp im Februar eigene Aktien – ein Vertrauensbeweis, der am Markt registriert wurde.
Kursentwicklung: Technische Signale im Vergleich
Beide Aktien stehen unter Druck, die Dynamik unterscheidet sich jedoch deutlich. Die Lufthansa-Aktie fiel bereits am 12. März unter die 200-Tage-Linie bei 7,81 Euro und notiert aktuell bei rund 7,43 Euro. Der RSI liegt unter 30 – ein Zeichen für eine überverkaufte Situation. Die technische Gesamtbewertung zeigt ein „Strong Sell“-Signal.
TUI markierte am 20. März ein 6-Monats-Tief bei 6,57 Euro, verlor seit Ende Februar rund 18,5 Prozent. Dann kam die Wende: Am 23. März sprang der Kurs um fast sechs Prozent auf 6,94 Euro, getrieben von Hoffnungen auf eine Deeskalation zwischen den USA und dem Iran. Aktuell hält sich die Aktie bei 6,86 Euro. Auch hier bleibt das technische Gesamtbild gemischt, einzelne Indikatoren wie RSI und MACD liefern aber bereits Kaufsignale.
Fundamentaler Vergleich: Günstig bewertet, aber aus verschiedenen Gründen
| Kennzahl (GJ 2025) | TUI AG | Deutsche Lufthansa AG |
|---|---|---|
| KGV | 5,32 | 6,69 |
| KUV | 0,16 | 0,25 |
| Umsatz (Mrd. EUR) | 24,2 | 39,6 |
| Bereinigtes EBIT (Mrd. EUR) | 1,46 | 2,0 |
| Dividende pro Aktie | 0,10 EUR | 0,33 EUR |
| Dividendenrendite | ca. 1,50 % | ca. 4,19 % |
| Ø Analysten-Kursziel | 11,36 EUR | ca. 7,04 EUR |
Beide Titel sind optisch günstig bewertet. Lufthansa punktet mit der deutlich höheren Dividendenrendite und dem größeren absoluten Gewinn. TUI kontert mit dem niedrigeren KGV und dem höheren relativen Aufwärtspotenzial zum Analysten-Konsens: Vom aktuellen Kurs bis zum Durchschnittsziel von 11,36 Euro wären es über 65 Prozent. Bei Lufthansa beträgt der Abstand zum Konsens-Kursziel von 7,04 Euro gerade einmal fünf Prozent – kaum Fantasie nach oben.
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Strategische Ausrichtung: Zwei Philosophien
Lufthansa setzt auf Diversifikation innerhalb der Luftfahrt. Neben dem Passagiergeschäft liefern Lufthansa Technik mit über 800 MRO-Kunden weltweit und Lufthansa Cargo stabile Erlösströme. Die Integration von ITA Airways stärkt die europäische Präsenz. Die Investition in neue Kabinen („Allegris“) und moderne Flugzeugtypen wie Boeing 787-9 und Airbus A350-900 zielt auf das Premiumsegment.
TUI verfolgt einen anderen Weg. Der Konzern transformiert sich zum plattformbasierten Touristikkonzern mit „Asset-Light“-Strategie im Hotelbereich. Ãœber 460 Hotels unter Marken wie RIU, Robinson und TUI Blue, eine eigene Flotte von 130 Flugzeugen und das wachsende Kreuzfahrtgeschäft decken die gesamte Wertschöpfungskette ab. Der Fokus liegt auf Kundenbindung und Margensteigerung durch integrierte Erlebnisse.
Lichtblick München: Lufthansas langfristige Wette
Nicht alles ist negativ für Lufthansa. Die geplante Verlängerung des Joint Ventures mit dem Flughafen München bis 2056 inklusive weiterer Investitionen ins Terminal 2 zeigt: Der Konzern denkt in Jahrzehnten, nicht in Quartalen. München wird zum bevorzugten Wachstumsschwerpunkt vor Frankfurt ausgebaut. In ruhigeren Zeiten könnte diese Infrastruktur-Investition erheblichen Wert schaffen.
Dividendenjäger oder Kursfantasie – eine Frage des Anlegerprofils
Die Nahost-Krise legt die strukturellen Unterschiede beider Geschäftsmodelle schonungslos offen. Lufthansa ist als reiner Luftfahrtkonzern unmittelbarer betroffen – gestrichene Routen, Streiks und steigende Kerosinkosten drücken gleichzeitig auf die Marge. Die Diversifikation über Technik und Cargo federt ab, reicht aber nicht, um die Analysten zu überzeugen. Wer hier einsteigt, setzt auf eine geopolitische Entspannung und kassiert immerhin 4,2 Prozent Dividendenrendite als Warteprämie.
TUI trifft die Krise weniger existenziell. Das Kreuzfahrtgeschäft leidet, das Hotelportfolio abseits des Nahen Ostens läuft weiter. Die Insider-Käufe des Managements und das deutlich höhere Kurspotenzial zum Analystenkonsens sprechen für mehr Aufwärtsfantasie – bei allerdings dünnerer Dividende. Entscheidend wird für beide, wie lange die Straße von Hormus blockiert bleibt und ob die zaghaften Deeskalationssignale zwischen Washington und Teheran Substanz haben.
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