Die LUKOIL-Aktie steht unter erheblichem Druck – nicht wegen operativer Probleme, sondern wegen politischer Gemengelage. Die EU-Kommission hat heute die dauerhafte Übernahme von Rosneft Deutschland durch den deutschen Staat genehmigt. Das klingt zunächst nach einem bürokratischen Verwaltungsakt. Doch für LUKOIL und andere russische Ölkonzerne verschärft sich damit die Isolierung vom europäischen Markt weiter.
Rosneft-Enteignung wird dauerhaft
Der Bund kontrolliert die deutschen Rosneft-Töchter seit 2022 als Treuhänder – bislang immer befristet für jeweils sechs Monate. Die aktuelle Anordnung läuft am 10. März aus. Jetzt hat Brüssel grünes Licht für eine unbefristete Treuhandschaft gegeben. Wettbewerbsrechtliche Bedenken? Keine.
Was bedeutet das konkret? Rosneft Deutschland kontrolliert rund zwölf Prozent der deutschen Erdölverarbeitungskapazität – darunter bedeutende Anteile an den Raffinerien PCK Schwedt, MiRo Karlsruhe und Bayernoil Vohburg. Diese Infrastruktur ist faktisch verstaatlicht. Rohöllieferanten hatten gedroht, ihre Geschäftsbeziehungen zu kappen, sollte die Kontrolle an Moskau zurückfallen. Die Versorgungssicherheit steht im Vordergrund.
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US-Sanktionen als Damoklesschwert
Noch brisanter wird die Lage durch verschärfte US-Sanktionen. Diese verbieten praktisch jede wirtschaftliche Interaktion mit Rosneft, LUKOIL und deren Töchtern – nicht nur für amerikanische Unternehmen, sondern auch für ausländische Banken und Geschäftspartner. Wer mit den sanktionierten Akteuren Geschäfte macht, riskiert selbst auf der schwarzen Liste zu landen.
Bis zum 29. April sind diese Sanktionen ausgesetzt. Doch was dann? Ohne Verlängerung oder Lockerung droht faktisch der Totalausschluss vom westlichen Finanzsystem. Für LUKOIL, das ebenfalls auf der Sanktionsliste steht, verschärft sich damit die ohnehin angespannte Situation. Der europäische Markt war jahrzehntelang ein wichtiger Absatzkanal – dieser Zugang erodiert kontinuierlich.
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Isolation nimmt zu
Die dauerhafte Kontrolle über Rosneft Deutschland zementiert eine Realität: Russische Energiekonzerne haben in Europa keine Zukunft mehr. Nach dem Verzicht auf russisches Pipeline-Öl seit 2022 folgt nun die faktische Enteignung. Für LUKOIL bedeutet das: Weitere Marktzugänge bleiben versperrt, die Abhängigkeit von asiatischen Märkten wächst.
Die Versorgungsketten wurden umgebaut, alternative Lieferanten gefunden. Eine Rückkehr russischer Akteure in den europäischen Energiemarkt ist auf absehbare Zeit ausgeschlossen. Für Investoren in LUKOIL-Aktien bleibt damit ein erhebliches Risikoprofil bestehen – politisch bedingt, nicht operativ verschuldet.
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