Der Übernahmeplan für ebm-papst Mulfingen setzt die Aktie von Madison Air Solutions weiter unter Druck. Das Papier notiert nahe seinem 52-Wochen-Tief, nachdem Anleger auf die milliardenschwere Akquisition mit Verkäufen reagiert haben.

Milliardendeal mit ebm-papst

Madison Air Solutions hat über seine deutsche Tochtergesellschaft Madison Air Solutions Germany GmbH eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme von ebm-papst Mulfingen GmbH & Co. KG unterzeichnet. Verkäufer sind die Sturm Beteiligungs-GmbH & Co. KG, die Ziehl Beteiligungen GmbH & Co. KG sowie die Philippiak Holding GmbH.

Der Unternehmenskaufpreis liegt laut Reuters bei 4.775,0 Millionen Euro, umgerechnet rund 5,4 Milliarden Dollar. Madison Air Solutions selbst bezifferte den Bruttokaufpreis auf 5,4 Milliarden Dollar, netto nach erwarteten Steuervorteilen auf 5,0 Milliarden Dollar. Das Unternehmen erwartet den Abschluss der Transaktion zum Jahresende, vorbehaltlich der üblichen Vollzugsbedingungen.

In einer Pflichtmitteilung an die US-Börsenaufsicht bestätigte Madison Air Solutions, dass die Kaufvereinbarung am 15. August unterzeichnet wurde. Die Pressemitteilung mit den Transaktionsdetails folgte zwei Tage später.

Mit dem Zukauf erweitert Madison Air Solutions sein Geschäft mit Luftqualitäts- und Belüftungstechnik um den Bereich Kühlung für Rechenzentren – ein Markt, der durch den Ausbau von Rechenkapazitäten für künstliche Intelligenz stark wächst.

Anleger reagieren mit Verkäufen

Trotz des strategischen Charakters des Deals fiel die Reaktion der Anleger negativ aus. Medienberichten zufolge sprang die Aktie am Tag der Ankündigung zunächst nach oben, drehte im Handelsverlauf jedoch ins Minus. Seither hat sich der Abwärtstrend fortgesetzt: Bis zum Wochenbeginn büßte das Papier binnen einer Woche 16 Prozent ein.

Am Montag schloss die Aktie bei 24,97 Dollar, ein Rückgang von 3,9 Prozent gegenüber dem Vortag. Damit liegt der Kurs nur noch knapp über seinem 52-Wochen-Tief. Der starke Kursverfall der vergangenen Wochen deutet darauf hin, dass Investoren die finanzielle Belastung durch den Milliardendeal skeptisch bewerten – trotz der operativ soliden Geschäftsentwicklung des Unternehmens.

Solide Geschäftszahlen im Schatten des Deals

Die zuletzt gemeldeten Quartalszahlen von Madison Air Solutions selbst geben wenig Anlass zur Sorge über das operative Geschäft: Der Gewinn je Aktie lag bei 0,31 Dollar, der Umsatz bei 991,3 Millionen Dollar und damit 20,9 Prozent über dem Vorjahreswert. Diese Zahlen wurden im Rahmen derselben Handelssitzung veröffentlicht, in der auch die Übernahme bekannt wurde – und gerieten dadurch in den Hintergrund der Marktreaktion.

Für Anleger bleibt damit die zentrale Frage, ob der Milliardenzukauf die finanzielle Flexibilität des Unternehmens übermäßig belastet oder ob sich die strategische Erweiterung ins Kühlgeschäft für Rechenzentren langfristig auszahlt. Bis zum erwarteten Abschluss der Transaktion zum Jahresende dürfte diese Unsicherheit die Kursentwicklung weiter prägen.