Micron steht diese Woche unter Druck aus zwei Richtungen gleichzeitig. Der Iran-Konflikt sorgt für Kursschwankungen, und mit SK Hynix droht ein ernstzunehmender neuer Konkurrent auf dem US-Markt. Beides zusammen erklärt, warum die Aktie trotz starker Fundamentaldaten rund 20 Prozent unter ihrem Märzhoch notiert.
Iran-Hoffnungen treiben kurzfristige Erholung
Nachdem Präsident Trump dem Iran ein Ultimatum zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz gestellt hatte, keimten Hoffnungen auf eine Deeskalation — und Micron legte am Montag mehr als fünf Prozent zu. Die Technologiebranche profitierte überproportional, weil Sorgen über globale Lieferkettenunterbrechungen zumindest vorübergehend nachließen.
Wie nachhaltig diese Erholung ist, bleibt offen. Der März war für Micron der schlechteste Monat seit fast vier Jahren, und die kurzfristige Kursentwicklung dürfte weiterhin eng an die Nachrichtenlage aus dem Nahen Osten gekoppelt bleiben.
SK Hynix bricht Microns Alleinstellung
Das strukturell bedeutsamere Ereignis ist der geplante US-Börsengang von SK Hynix. Der südkoreanische Speicherchip-Riese hat vertraulich eine Registrierung bei der SEC eingereicht und strebt noch 2026 eine Notierung in Form von American Depositary Receipts an. Das Volumen könnte bis zu zehn Milliarden Dollar erreichen — einer der größten Auslandslistings in New York überhaupt.
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Damit verliert Micron seinen Status als einziger US-gelisteter DRAM-Anbieter. Für Anleger, die über amerikanische Börsen in den Speicherchip-Boom investieren wollen, entsteht erstmals eine direkte Alternative.
SK Hynix ist dabei kein schwacher Herausforderer. Im vierten Quartal kontrollierte das Unternehmen 57 Prozent des globalen Umsatzes mit High-Bandwidth-Memory-Chips — mehr als doppelt so viel wie Micron. Trotzdem wird SK Hynix derzeit mit einem Bewertungsabschlag gehandelt. Rob Li, Managing Partner beim Hedgefonds Amont Partners, erwartet deshalb eine Rotation: „Schnelles Geld wird von Micron zu SK Hynix wechseln, weil SK Hynix aktuell günstiger bewertet ist.“
Gebuchte Kapazitäten als Stabilitätsanker
Trotz des Gegenwinds bleibt Microns Geschäftslage robust. Im zweiten Quartal kletterte der Umsatz auf 23,9 Milliarden Dollar, die Bruttomarge erreichte 75 Prozent. Ein Analyst stufte die Aktie zuletzt von „Sell“ auf „Neutral“ hoch und verwies auf die KI-getriebene Nachfrage.
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Besonders relevant: Microns gesamte HBM-Produktionskapazität für das laufende Kalenderjahr ist bereits vollständig über nicht kündbare Verträge mit KI-Rechenzentren und GPU-Herstellern vergeben. Das gibt Investoren eine ungewöhnlich klare Umsatzsicht — und reduziert die Unsicherheit, die Halbleiterprognosen sonst begleitet.
Jung In Yun, CEO bei Fibonacci Asset Management Global, sieht darin einen strukturellen Vorteil: „Die Nachfrage nach HBM-Chips ist so groß, dass der Markt schlicht nicht genug davon bekommt — das öffnet Micron ein Zeitfenster.“
Analysten mehrheitlich optimistisch
Ãœber 85 Prozent der Analysten, die Micron abdecken, haben derzeit ein „Buy“- oder „Strong Buy“-Rating. Hedgefonds haben ihre Positionen auf Rekordhöhen ausgebaut und behandeln die Aktie als Kerninvestment in KI-fokussierten Portfolios.
Die eigentliche Bewährungsprobe kommt, wenn SK Hynix seinen US-Börsengang konkretisiert. Dann wird sich zeigen, ob Kapital tatsächlich rotiert — oder ob Microns ausgebuchte HBM-Kapazitäten und die günstige Bewertung von rund dem Vierfachen des vorausgeschätzten Gewinns ausreichen, um Anleger zu halten.
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