Die Anleger am US-Aktienmarkt stellen sich auf einen geldpolitischen Wendepunkt ein. Am heutigen Dienstag, dem Auftakt der zweitägigen Zinssitzung der Federal Reserve, notiert der technologielastige NASDAQ 100 mit einem Minus von 0,5 Prozent bei 28.990,59 Punkten. Im Fokus der Marktteilnehmer steht die morgige Entscheidung des Offenmarktausschusses, die neue Weichen für den Technologiesektor stellen dürfte.

Die Zurückhaltung an den Börsen hat handfeste Gründe. Nach einer Phase stabiler Leitzinsen rechnen viele Marktbeobachter nun mit der ersten Zinserhöhung seit 2023. Ein robuster Arbeitsmarkt und anhaltend hohe Energiepreise heizen die Debatte über den künftigen Inflationspfad an.

Anleiherenditen belasten Technologieaktien

Zusätzlicher Druck kommt vom Anleihemarkt. Hohe Renditen verteuern nicht nur künftige Unternehmensfinanzierungen, sondern drücken auch den Barwert der in weiter Ferne liegenden Gewinne wachstumsstarker Firmen.

Verschärft wird das Zinsumfeld durch kräftig gestiegene Rohölpreise, die durch Spannungen im Nahen Osten angefacht wurden. Medienberichten zufolge taxiert das CME FedWatch Tool die Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt am morgigen Mittwoch auf 88 Prozent. Die Sorge vor einer längerfristig restriktiven Geldpolitik dämpft die Kauflust an den New Yorker Terminbörsen entsprechend.

Turbulenzen bei Halbleitern und KI-Werten

Zu der makroökonomischen Unsicherheit gesellen sich Belastungen bei führenden Halbleitertiteln. Gestern trennten sich Anleger von zentralen Branchenschwergewichten: Broadcom verzeichnete ein Minus von 4,8 Prozent. Auslöser waren unter anderem vorsichtigere Töne rund um die Künstliche Intelligenz, nachdem der Chef von OpenAI eine mögliche Verschiebung des Börsengangs angedeutet hatte.

Die Verluste erfassten jedoch nicht alle Sektoren gleichermaßen. Cybersecurity-Werte konnten sich dem Abwärtssog weitgehend entziehen und legten zu, da Sicherheitsaspekte bei neuen Technologien verstärkt diskutiert werden. Dennoch reichten diese Gewinne nicht aus, um den breiten Halbleitersektor und den Gesamtindex abzufedern.

Warten auf die Notenbank

Die morgige Veröffentlichung der Zinsentscheidung und der neuen Projektionen dürfte Klarheit bringen. Trotz der jüngsten Konsolidierung verzeichnet der NASDAQ 100 seit Jahresanfang noch ein Kursplus von 15 Prozent. Die kommenden Signale der Notenbank entscheiden darüber, ob dieser Vorsprung im laufenden Quartal gehalten werden kann.