Die angedrohten US-Strafzölle von 39 Prozent auf Schweizer Waren treffen einen empfindlichen Nerv beim Lebensmittelriesen. Während 95 Prozent der in den USA verkauften Konzernprodukte lokal gefertigt werden, gerät ausgerechnet der margenstarke Exportschlager Nespresso in die Schusslinie der Handelspolitik. Dennoch bewies das Papier zuletzt erstaunliche Widerstandskraft und stützte den Gesamtmarkt.
Geopolitik trifft auf Kaffeekapseln
Als der Schweizer Leitindex SMI zu Wochenbeginn unter den geopolitischen Spannungen nachgab, fungierte der schwerste Titel des Index als Bremsklotz für die Verluste. Ein leichtes Plus von 0,3 Prozent signalisiert das Vertrauen der Anleger, dass die Schweizer Regierung im Verhandlungspoker mit Washington Schlimmeres abwenden kann.
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Das Nespresso-Geschäft erfordert in diesem Konflikt besondere Aufmerksamkeit. Die Kapseln werden vollständig in der Westschweiz produziert und fallen damit direkt unter die von US-Präsident Donald Trump verhängten Abgaben. Die USA repräsentieren den wichtigsten Markt für die Marke und steuern rund ein Viertel zum Umsatz bei. Aktuell ruht der Zoll durch eine 90-tägige Aussetzung, das grundlegende Risiko für die Lieferkette besteht allerdings weiter.
Konzernumbau treibt Margenfantasie
Ungeachtet der externen Störfeuer forciert CEO Philipp Navratil die interne Neuausrichtung. Der Konzern konzentriert sich künftig auf vier Hauptpfeiler: Kaffee, Heimtiernahrung, medizinische Ernährung sowie Basisfutter und Snacks. Diese Kernbereiche erwirtschaften bereits 70 Prozent des Gesamtumsatzes.
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Um die operative Marge langfristig über das Niveau von 16,1 Prozent aus dem Jahr 2025 zu heben, trennt sich das Management von Randbereichen. Dazu zählen der geplante Teilverkauf von Blue Bottle Coffee sowie die Abspaltung des Wassergeschäfts bis zum Jahr 2027. Analysten werten diese Fokussierung positiv. Im Durchschnitt erwarten 26 Experten für das laufende Jahr einen Umsatz von 90,6 Milliarden Schweizer Franken sowie einen Gewinnsprung je Aktie um rund 27 Prozent auf 4,48 Franken. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 86,71 Franken.
Für die weitere Kursentwicklung definieren zwei Termine im April den fundamentalen Rahmen:
- 16. April: Auf der 159. Generalversammlung präsentiert sich das neue Führungsduo den Aktionären und lässt über die auf 3,10 Franken erhöhte Dividende abstimmen.
- 23. April: Die Veröffentlichung der Q1-Umsatzzahlen liefert konkrete Daten zum realen internen Wachstum und den ersten messbaren Effekten des Konzernumbaus.
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