Die Novo Nordisk-Aktie stürzt heute in Kopenhagen um 13 Prozent ab – der tiefste Stand seit Sommer 2021. Auslöser ist eine herbe Enttäuschung bei der Erprobung des Abnehmmittels CagriSema, das als Hoffnungsträger im Kampf gegen den US-Rivalen Eli Lilly galt. Die heute veröffentlichten Studiendaten zeigen: Der Däne bleibt im aufstrebenden Adipositas-Markt weiter zurück.
CagriSema ist eine Kombination aus Semaglutid und Cagrilintid, die in der REDEFINE-4-Studie gegen Eli Lillys Zepbound antrat. Nach 84 Wochen erreichte das Novo-Präparat einen Gewichtsverlust von 23 Prozent – klingt beeindruckend, reicht aber nicht. Zepbound schaffte 25,5 Prozent. Damit verfehlte CagriSema das primäre Studienziel, nämlich zu zeigen, dass es dem US-Konkurrenten mindestens ebenbürtig ist.
Das Ende der Rally
Novo Nordisk war bis vor eineinhalb Jahren ein Börsenstar. Die Erfolge mit Abnehmmitteln wie Ozempic und Wegovy hatten den Kurs auf über 1.000 Kronen getrieben – der Konzern wurde zeitweise zum wertvollsten europäischen Unternehmen. Doch seit dem Höhepunkt 2024 hat die Aktie mehr als die Hälfte ihres Wertes eingebüßt. Der heutige Kursrutsch ist der nächste Nackenschlag.
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Analysten reagieren ernüchtert. James Quigley von Goldman Sachs sieht nur geringes Einsatzpotenzial für CagriSema. Richard Vosser von JPMorgan geht davon aus, dass die Markterwartungen an das Medikament deutlich zurückkommen werden. Ein kleiner Trost: Steigende Prognosen für die etablierten Mittel Ozempic und Wegovy könnten die Enttäuschung etwas abfedern.
CagriSema ist noch nicht am Ende
Novo Nordisk gibt sich noch nicht geschlagen. Das volle Potenzial von CagriSema werde in weiteren Studien untersucht, heißt es aus Bagsvaerd. Dazu zählt die REDEFINE-11-Studie, deren Ergebnisse in der ersten Hälfte 2027 erwartet werden. Zudem plant der Konzern für die zweite Jahreshälfte 2026 den Start einer Phase-3-Studie mit höheren Dosierungen.
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Eine Zulassung in den USA könnte dennoch noch Ende 2026 erfolgen. Novo hatte CagriSema im Dezember 2025 bei der FDA eingereicht – auf Basis der REDEFINE-1- und REDEFINE-2-Studien, die unabhängig von der heutigen Enttäuschung verliefen. CagriSema hätte als erstes GLP-1/Amylin-Kombinationsprodukt auf den Markt kommen können. Nach den heutigen Daten dürfte die Begeisterung der Investoren dafür allerdings deutlich gedämpft sein.
Der Kursrutsch bei Novo zieht Kreise: Die Aktie des deutschen Verpackungsherstellers Gerresheimer, bekannt als Lieferant für Spritzen von Abnehmmitteln, verliert heute 3,8 Prozent. Auf der Gegenseite profitiert Eli Lilly – dessen Papiere legen im vorbörslichen US-Handel zu.
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