Liebe Börsenfreundinnen und Börsenfreunde,
die Nachricht, die Nvidia gerade zusetzt, hat nichts mit Chips zu tun. Jensen Huang, Chef des wertvollsten Chipkonzerns der Welt, hat eine Affäre mit einer mutmaßlichen chinesischen Spionin eingeräumt. Die Nvidia-Aktie fällt seitdem den zweiten Tag in Folge deutlich.
Gleichzeitig kamen zu heiße Inflationsdaten aus den USA. Sie drängen die Notenbank Fed in Richtung Zinserhöhung, und das trifft Technologie- und Kryptowerte zugleich. Heute geht es deshalb weniger um Indexstände als um die Frage, wo der Markt Risiko neu bewertet.
Nvidia: Das Problem sitzt an der Spitze
Bei Nvidia hakt nicht das Geschäft, sondern die Führung. Jensen Huang räumte eine Beziehung zu Alice Huang ein, einer früheren Managerin des Singapurer Rechenzentrumsbetreibers Megaspeed. Laut US-Geheimdiensten soll sie für Peking spioniert haben. Brisant ist die Verbindung zum Geschäft: Megaspeed kaufte in zwei Jahren Nvidia-Chips für über 4,8 Milliarden Dollar und liefert Rechenleistung nach China.
Wie teuer ist das für Aktionäre bisher? Die Nvidia-Aktie notiert nur noch wenige Euro über ihrem Tief vom März. Binnen 30 Tagen hat sie gut ein Viertel ihres Werts verloren. Präsident Trump bestätigte heute eine Prüfung durch das FBI, und der Kongress plant eine Befragung am 18. November, einen Tag nach den Quartalszahlen.
Die Analysten sind gespalten. Bank of America strich Nvidia von ihrer Liste der Top-Favoriten, hält aber am Kaufen-Votum fest. Wells Fargo senkt das Kursziel, Bernstein bleibt bei Outperform und traut der Aktie damit mehr zu als dem Markt. Auffällig ist, wer gleichzeitig gewinnt: AMD steigt um rund fünf Prozent nach einer Investitionszusage in Anthropic, Broadcom legt gut vier Prozent zu.
Das Geld verlässt also nicht die KI-Infrastruktur, es verlässt Nvidia. Solange kein Nachfolger sichtbar ist, trägt die Aktie ein Einzelrisiko, das der Branche fehlt.
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Inflation: Die Fed wird erhöhen, offen ist nur wie stark
Die US-Verbraucherpreise stiegen im Oktober um 0,4 Prozent zum Vormonat, erwartet waren 0,3 Prozent. Auch die Kernrate lag erneut über der Prognose. Gemeint ist die Teuerung ohne stark schwankende Posten wie Energie und Lebensmittel.
Wie groß wird der Zinsschritt? Am Terminmarkt gilt eine Erhöhung im Dezember als ausgemacht. Fed-Gouverneur Christopher Waller bringt sogar einen Schritt um 50 Basispunkte ins Spiel, wobei ein Basispunkt ein Hundertstel Prozentpunkt ist. Commerzbank-Volkswirt Christoph Balz hält diesen großen Schritt im Ausschuss aber für nicht mehrheitsfähig.
Der DAX kam zuvor bis auf wenige Punkte an sein Rekordhoch heran und gab die Gewinne nach den Daten wieder ab. Wie schnell die Stimmung kippen kann, zeigte Infineon. Trotz eines Umsatzplus von 19 Prozent im Quartal drehte die Aktie von fast sechs Prozent Plus ins Minus. Wer Wachstumswerte hält, muss mit bremsend hohen Zinsen bis weit ins nächste Jahr rechnen.
Krypto: Bitcoin fehlt das Geld für eine Erholung
Bitcoin fiel unter 73.000 Dollar und damit auf den tiefsten Stand seit August. Wenige Minuten nach den Inflationsdaten wurden gehebelte Kaufpositionen über rund 200 Millionen Dollar zwangsweise aufgelöst. Getroffen hat das Anleger, die mit geliehenem Geld auf steigende Kurse gesetzt hatten.
Ist das nur ein schlechter Tag? Das eigentliche Problem liegt tiefer, bei der Kryptobörse Binance. Dort sind die Reserven an Stablecoins, digitalen Münzen mit festem Dollarwert, seit Ende Oktober deutlich auf rund 32 Milliarden Dollar gesunken. Allein nach dem Hack vom 29. Oktober wurden 11 Milliarden Dollar abgezogen.
Weniger Stablecoins auf der Börse heißt weniger Kaufkraft für eine Erholung. Hinzu kommt Verkaufsdruck von MARA Holdings, einem Unternehmen, das selbst Bitcoin erzeugt. MARA verkaufte in sechs Wochen Bitcoin im Wert von rund 1,1 Milliarden Dollar und kündigt weitere Verkäufe an.
Einen Lichtblick gibt es trotzdem. Die New Yorker Börse NYSE wählte Avalanche für eine geplante Plattform, auf der Wertpapiere in digitaler Form rund um die Uhr gehandelt werden sollen.
Banken: Italien sortiert sich neu
Szenenwechsel nach Italien, wo die Banken gerade gut verdienen und über Zusammenschlüsse verhandeln. UniCredit verdiente im dritten Quartal 3,3 Milliarden Euro, 24 Prozent mehr als im Vorjahr. Zudem verdoppelte die Bank ihre Zwischendividende.
Was hat die Commerzbank damit zu tun? DZ-Bank-Analyst Philipp Häßler hebt seinen fairen Wert für UniCredit auf 95 Euro und bleibt bei Kaufen. Er begründet das mit den Zahlen und einer Commerzbank-Übernahme samt Integration, die schneller komme als geplant. Die Commerzbank-Aktie selbst notiert bereits dort, wo Analysten im Schnitt ihr Kursziel sehen.
Parallel will Crédit Agricole seine Italien-Tochter mit Banco BPM verschmelzen, mit einer Prämie von 20 Prozent auf den Börsenkurs. Ministerpräsidentin Giorgia Meloni prüft in den kommenden Wochen ihre Sonderrechte. Die Prämien zeigen, was ein Bieter heute für Bankkunden zahlt.
Was jetzt zählt
Bis zum 17. November entscheidet sich, ob Nvidia das Chef-Risiko mit seinen Quartalszahlen überdeckt. Oder ob die Befragung im Kongress am Tag danach es noch vertieft. Für Nvidia-Aktionäre ist das die wichtigste Woche des Herbstes.
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Am Freitag folgen die US-Erzeugerpreise, außerdem laufen Krypto-Optionen aus. Am 18. November schärft dann das Protokoll der Fed die Debatte um den großen Zinsschritt. Wer europäische Banken hält, schaut nach Rom: Melonis Entscheidung zu Banco BPM setzt den Rahmen für weitere Übernahmen auf dem Kontinent.
Viele Grüße vom Treff, Ihr Andreas Sommer
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