Ein Wochenverlust von 24 Prozent, ein Kurs von 440 Euro — und das bei einem Auftragsbestand von 3,4 Milliarden Euro. Bei OHB klaffen operative Stärke und Kursentwicklung gerade weit auseinander.
Platzierungsstopp löst Kurseinbruch aus
Der Auslöser war klar: Am 27. Mai brach die Aktie intraday um fast 16 Prozent ein. Eine geplante Großplatzierung scheiterte vorerst. Finanzinvestor KKR, der knapp 29 Prozent an OHB hält, wollte rund 20 Prozentpunkte abgeben. Das Ziel war ein Streubesitz von 26 Prozent — gegenüber heute mageren sechs Prozent.
Die Transaktion ist vorbereitet, aber zeitlich verschoben. Deutsche Bank, Goldman Sachs und J.P. Morgan agieren als Konsortialbanken, Rothschild berät. Wann die Platzierung neu angesetzt wird, ist offen.
Hinter den extremen Kursschwankungen steckt eine strukturelle Besonderheit. Nur 5,68 Prozent der rund 19 Millionen Aktien sind frei handelbar. Kleine Volumina reichen aus, um den Kurs massiv zu bewegen. Das 52-Wochen-Hoch lag am 21. Mai bei 688 Euro — die Aktie hat seitdem mehr als ein Drittel verloren.
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Operative Zahlen sprechen eine andere Sprache
Das erste Quartal 2026 war stark. Die Gesamtleistung stieg um 15 Prozent auf 279 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA legte um 37 Prozent auf 27,3 Millionen Euro zu. Unterm Strich verdiente OHB 9,9 Millionen Euro — nach 3,7 Millionen im Vorjahreszeitraum.
Der Auftragsbestand wuchs um 45 Prozent auf 3,354 Milliarden Euro. Den Löwenanteil trägt das Segment Space Systems mit 2,683 Milliarden Euro. Für 2026 peilt OHB eine Gesamtleistung von 1,4 Milliarden Euro an. Bis 2028 soll die Marke von 2 Milliarden Euro fallen, bei einer EBITDA-Marge von über 12 Prozent.
Ramses-Mission tritt in die Hardware-Phase
Parallel zum Kursrummel läuft das operative Geschäft. OHB Italia hat auf der SmallSat Conference in Amsterdam einen Vertrag mit der Münchner HPS GmbH über die Kommunikationsantenne der Ramses-Sonde unterzeichnet. Die sogenannte Medium Gain Antenna soll Missionsdaten und Bilder während der Asteroiden-Annäherung zur Erde übertragen.
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Ramses ist eine gemeinsame ESA- und JAXA-Mission. Sie soll den Asteroiden Apophis kurz vor seinem Vorbeiflug an der Erde begleiten. Die ESA vergab den Bauauftrag im Februar 2026 für 81,2 Millionen Euro an OHB Italia. Inklusive vorbereitender Arbeiten aus 2024 beläuft sich das Gesamtvolumen auf rund 150 Millionen Euro. Der Start ist für April 2028 geplant, das Rendezvous mit Apophis für Februar 2029.
Für OHB Italia ist Ramses kein Randprojekt. Die Tochter kommt auf einen eigenen Auftragsbestand von 412 Millionen Euro und einen Jahresumsatz von 172 Millionen Euro.
Hauptversammlung am 8. Juni
Am 8. Juni findet die ordentliche Hauptversammlung statt — ohne physische Präsenz der Aktionäre. Auf der Tagesordnung steht eine Dividende von 0,60 Euro je Aktie. Der Ex-Dividende-Termin folgt am 9. Juni.
Außerdem soll die HV ein Aktienoptionsprogramm beschließen. Maximal 576.447 Bezugsrechte auf ebenso viele Aktien können an Vorstände, Führungskräfte und Mitarbeiter ausgegeben werden. Die Ermächtigung läuft bis Juni 2031, das bedingte Kapital ist auf 3,0 Prozent des Grundkapitals gedeckelt. Die nächsten Quartalszahlen folgen am 6. August.
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