Am heutigen Mittwoch markiert der Ex-Tag für die anstehende Sonderausschüttung einen wichtigen Stichtag für OPAP-Aktionäre. Während Investoren nun zwischen Bar- und Aktiendividende wählen können, offenbart ein Blick auf die jüngsten Jahreszahlen einen klassischen Zielkonflikt. Der Glücksspielkonzern erzielt zwar historische Höchstumsätze, bezahlt diese digitale Expansion jedoch mit einer sinkenden Profitabilität.
Die wichtigsten Stichtage im Ãœberblick
OPAP schüttet Teile seiner Kapitalreserven aus und überlässt den Anlegern die Wahl der Auszahlungsart. Der Referenzpreis für neu ausgegebene Papiere wird Ende April auf Basis des volumengewichteten Durchschnittspreises ermittelt. Die Umsetzung erfolgt nach einem strikten Zeitplan:
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- 8. April 2026: Ex-Tag der Sonderdistribution
- 9. April 2026: Record Date (Nachweisstichtag)
- 14. bis 27. April 2026: Wahlfrist für Aktionäre
- 4. Mai 2026: Endgültige Abwicklung und Handelsstart der neuen Aktien
Digitale Transformation drückt auf die Marge
Die finanzielle Grundlage für diese Kapitalmaßnahme liefert ein oberflächlich starkes Geschäftsjahr 2025. Mit einem Bruttospielertrag von 2,41 Milliarden Euro erreichte das Unternehmen einen neuen Bestwert. Besonders das Online-Segment trieb diese Entwicklung mit einem Plus von 16,9 Prozent auf 350,6 Millionen Euro an. Auch das klassische Lotteriegeschäft wuchs moderat um 3,7 Prozent.
Der Markt honoriert dieses Topline-Wachstum bisher kaum, was sich in einem Kursrückgang von 19,14 Prozent seit Jahresbeginn auf einen gestrigen Schlusskurs von 15,19 Euro widerspiegelt. Verantwortlich für die Skepsis der Anleger sind die stark gestiegenen operativen Ausgaben. Marketing, Personal und laufende Betriebskosten kletterten um 14,7 Prozent auf 488,4 Millionen Euro. Weil diese Ausgaben schneller wuchsen als die Erlöse, gab das operative Ergebnis (EBITDA) leicht um 0,9 Prozent auf 824,6 Millionen Euro nach. Die Kundenakquise im digitalen Raum erweist sich als äußerst kapitalintensiv.
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Neue Marke und teure Lizenzen
Abseits des operativen Tagesgeschäfts treibt das Management die strukturelle Neuaufstellung voran. Bis Ende des Jahres soll das Unternehmen vollständig unter der Marke der Muttergesellschaft Allwyn operieren.
Gleichzeitig sichert der Konzern sein Fundament im Heimatmarkt ab. Durch die jüngst gesicherte, zwölfjährige Exklusivkonzession für die griechischen Staatslotterien entsteht langfristige Planungssicherheit. Dafür nimmt OPAP mit einer einmaligen Vorabgebühr von 80 Millionen Euro sowie einer jährlichen Abgabe von mindestens 20 Millionen Euro weitere erhebliche finanzielle Verpflichtungen in Kauf, die künftige Bilanzen direkt belasten werden.
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