Palantir liefert operative Rekordwerte – und trotzdem bricht der Kurs seit Jahresbeginn um 31,76 Prozent ein. Diese Lücke zwischen Wachstum und Kursverlauf ist der eigentliche Aufreger der Aktie. Wer nur auf die US-Zahlen schaut, versteht die Geschichte nicht.

Zuletzt meldete das Unternehmen zweistelliges Umsatzwachstum und hob die Jahresprognose an. Trotzdem notiert das Papier aktuell 40,43 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von Anfang November 2025. Der Markt bewertet damit gerade nicht das US-Kommerzgeschäft, sondern die politische Risikoprämie in Europa.

Frankreich und Deutschland ziehen die Reißleine

Der größte Belastungsfaktor kommt nicht von der Wall Street, sondern aus Paris und Berlin. Frankreichs Inlandsgeheimdienst DGSI ersetzt Palantirs Analysesoftware durch eine Lösung des französischen Anbieters ChapsVision. Premierminister Sébastien Lecornu begründete den Schritt offen: Frankreich dürfe keine „strategischen Abhängigkeiten“ im digitalen Raum akzeptieren.

Deutschland zieht nach. Auch der deutsche Inlandsgeheimdienst hat sich für ChapsVision entschieden und wendet sich von Palantir ab. Das ist kein Einzelfall, sondern ein koordinierter europäischer Kurs zur digitalen Souveränität.

Für Palantirs Wachstumserzählung ist das ein Problem. Das Geschäftsmodell lebt von der Erzählung globaler Dominanz, nicht von Rückzügen aus zwei der größten europäischen Volkswirtschaften.

Der NHS-Streit verschärft das Bild

Hinzu kommt ein zweiter Rückschlag in Großbritannien. Palantir und der britische Gesundheitsdienst NHS England hatten ihr „Optica“-Tool zur Entlassungssteuerung als Erfolg gefeiert. Es sollte die Verzögerung bei Langzeitpatienten reduzieren.

Eine unabhängige Analyse der Denkfabrik Health Foundation kommt zu einem anderen Schluss. Sie findet „keine merkliche Verbesserung“ und „keinen bedeutsamen Unterschied“ bei den Entlassungsverzögerungen in den Kliniken, die das Tool nutzen. NHS England reagiert und beauftragt das Imperial College mit einer unabhängigen Bewertung.

Auch die britische Statistikbehörde hat eingegriffen. Sie verlangt schärfere Einschränkungen bei der behaupteten Kausalität zwischen dem Tool und angeblichen Verbesserungen. Für ein Unternehmen, dessen Bewertung auf dem Narrativ globaler Unverzichtbarkeit im öffentlichen Sektor beruht, wiegt dieser Widerspruch schwer.

Hedgefonds uneins, Burry bleibt short

Die institutionelle Positionierung spiegelt genau diesen Konflikt. Im ersten Quartal ist die Zahl der Hedgefonds mit Palantir-Positionen gestiegen. Ein Teil der Profianleger wettet offenbar darauf, dass das kommerzielle KI-Geschäft in den USA die europäischen Rückschläge mehr als ausgleicht.

Auf der anderen Seite halten prominente Shortseller wie Michael Burry an ihren Wetten gegen die Aktie fest. Sein Argument bleibt unverändert: die Bewertung sei trotz der jüngsten Kursverluste immer noch zu aggressiv für ein Unternehmen mit derart konzentrierten politischen Risiken.

Die Marktkapitalisierung liegt bei 276,89 Milliarden Euro. Das Analystenkonsens-Kursziel von 159,99 Euro impliziert ein Potenzial von 49,1 Prozent – die Lücke zwischen Optimismus und Realität bleibt ungewöhnlich groß.

Mein Fazit

Für mich ist die Sache eindeutig. Palantir muss jetzt beweisen, dass die US-Kommerzsparte stark genug ist, um den strukturellen Verlust europäischer Staatsverträge zu kompensieren. Reine Wachstumsraten reichen dafür nicht mehr aus, das Vertrauen ist beschädigt.

Der nächste Quartalsbericht im August 2026 wird zum Testfall. Bis dahin überwiegen aus meiner Sicht die Risiken. Die Aktie bleibt anfällig für weitere politische Rückschläge aus Europa, und die aktuelle Kurserholung seit dem Jahrestief wirkt fragiler, als es die Wachstumszahlen vermuten lassen.