Morgan Stanley hat PDD Holdings heute von Overweight auf Equalweight herabgestuft. Als Grund nennt das Analysehaus Unsicherheit darüber, in welchem Umfang Aktionäre an den Finanzmitteln des Unternehmens teilhaben werden. Medienberichten zufolge löste die Abstufung den Kursrückgang aus. Die Pinduoduo-Aktie verliert heute 4,3%.

Hoher Abschlag auf die Nettoliquidität

Mit der Herabstufung senkte Morgan Stanley das Kursziel von 129 $ auf 90 $. Bei der Bewertung setzt das Haus einen Abschlag von 70% auf die Nettoliquidität von PDD an.

Auch die längerfristigen Gewinnannahmen fallen niedriger aus: Für 2030 kürzte Morgan Stanley seine Prognose um 6%. Damit betrifft die Überarbeitung neben der Bewertung der vorhandenen Finanzmittel auch die erwartete künftige Ertragskraft.

Im pessimistischen Szenario reduzierte das Analysehaus den Zielwert von 59 $ auf 41 $. Dieser Wert beschreibt ausdrücklich den ungünstigen Bewertungsfall, nicht das zentrale Kursziel.

Auch im optimistischen Szenario nahm Morgan Stanley eine deutliche Korrektur vor: Hier sank der Bewertungsansatz von 176 $ auf 123 $.

Zusätzliche Paketgebühren in Europa

Eine weitere Belastung hatte PDD bereits im August angesprochen. Laut Reuters erklärte das Unternehmen damals, die europäischen Maßnahmen bei geringwertigen Paketsendungen würden Teile seines Geschäfts erheblich treffen. Einen finanziellen Umfang nannte PDD dabei nicht.

Seit dem 1. November erhebt die Europäische Union für solche Pakete eine zusätzliche Gebühr von 2 €. Bereits seit Juli war eine Gebühr von 3 € angefallen.

PDD hat außerdem eine auf drei Jahre angelegte Initiative zur Umgestaltung seiner Lieferkette im Umfang von 100 Milliarden RMB angekündigt.