Der deutsche Medienmarkt erlebt eine historische Zäsur: MFE-MediaForEurope, kontrolliert von der italienischen Berlusconi-Familie, hat sich mit über 60 Prozent der Anteile die dominante Kontrolle bei ProSiebenSat.1 gesichert. Der Ausstieg des tschechischen Mitherwerbers PPF ebnete den Weg für diese beispiellose Machtkonzentration – doch welchen Preis zahlen deutsche Medienvielfalt und Aktionäre?
Das Ende des Ãœbernahme-Dramas
Nach monatelangem Bieterwettstreit kapitulierte der tschechische Investor PPF überraschend vor der Ãœbermacht des italienischen Konkurrenten. Noch im Mai hatte PPF mit einem Barangebot von 7,00 Euro je Aktie versucht, ProSiebenSat.1 als unabhängigen Konzern zu erhalten. Doch die Mathematik sprach eine klare Sprache: „MFEs Anteilsbesitz reicht sehr wahrscheinlich aus, um bei jeder Hauptversammlung eine einfache Mehrheit zu sichern“, musste PPF eingestehen.
Der strategische Rückzug des Tschechen ebnete MFE den Weg zur unangefochtenen Kontrolle. Bereits am 18. August hatte die Berlusconi-Gruppe durch ihr freiwilliges Übernahmeangebot 43,57% der Anteile gesichert. Mit dem Zukauf von PPFs 15,68%-Paket überschreitet MFE nun die 60%-Marke.
Die Zahlen hinter der Machtübernahme
MFEs finales Angebot setzte sich aus mehreren Komponenten zusammen:
– 4,48 Euro in bar je Aktie
– 1,3 MFE-A-Aktien je ProSiebenSat.1-Aktie
– Impliziter Gesamtwert: rund 7,99 Euro je Aktie
– Gesamtbewertung des Deals: etwa 1,8 Milliarden Euro
Der Vorstand von ProSiebenSat.1 empfahl das Angebot nach anfänglichem Widerstand zur Annahme – nicht zuletzt wegen der verlockenden Synergieversprechen. Die Integration in den MFE-Konzern verspricht jährliche Kosteneinsparungen von etwa 150 Millionen Euro auf EBIT-Ebene.
Politische Bedenken und europäische Ambitionen
Doch die Ãœbernahme stößt nicht nur auf Begeisterung. Der Deutsche Journalisten-Verband warnt vor einer „rechtspopulistischen Agenda“ der Berlusconi-Familie, während Kulturminister Wolfram Weimer redaktionelle Unabhängigkeit fordert.
MFE verfolgt indes größere Pläne: Der Aufbau eines europäischen Medienimperiums, das US-Streaming-Giganten Paroli bieten soll. Das kombinierte Unternehmen würde zu einem der größten TV-Netzwerke Europas nach Umsatz aufsteigen. Kern der Strategie ist eine gemeinsame Werbeplattform für globale Marken – mit prognostizierten zusätzlichen Operativgewinnen von bis zu 419 Millionen Euro binnen vier Jahren.
Was bedeutet das für Aktionäre?
Die Aktie notiert aktuell nahe dem Angebotspreis von MFE und markierte am Freitag mit 8,38 Euro sogar ein neues 52-Wochen-Hoch. Seit Jahresanfang legte der Titel beachtliche 62,66% zu – getrieben von den Übernahmespekulationen.
Doch die eigentliche Frage bleibt: Reicht die italienische Dominanz für die vollständige Kontrolle? Für eine Squeeze-out-Möglichkeit benötigt MFE mindestens 75% der Stimmrechte. Aktuell bleibt die Gruppe mit ihren rund 60% zwar unter dieser Schwelle, verfügt aber über eine komfortable Mehrheit bei allen Hauptversammlungsentscheidungen.
Bis zum 1. September können verbliebene Aktionäre noch ihre Anteile andienen. Die finale Aktionärsstruktur wird am 4. September bekannt gegeben – und damit die Zukunft eines der größten deutschen Medienunternehmen besiegelt.
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