Rekordgewinne allein reichen bei Samsung Electronics derzeit nicht aus, um die Erwartungen der Analysten zu stützen. Korea Investment & Securities senkte gestern das Kursziel deutlich, hielt aber an der Kaufempfehlung fest. Im Mittelpunkt steht die Frage, wie lange die stark steigenden Speicherpreise das Geschäft noch antreiben können.

Kaufempfehlung mit vorsichtigeren Erwartungen

Korea Investment & Securities reduzierte das Kursziel von 570.000 Won auf 440.000 Won. Analyst Ko Young-min begründete den Schritt damit, dass sich die Speicherpreiserhöhungen ab dem kommenden Jahr abschwächen könnten.

Die Unterscheidung ist für Anleger wichtig: Langsamere Preissteigerungen bedeuten nicht automatisch sinkende Preise oder eine schwächere Nachfrage. Die Einschätzung begrenzt vielmehr die Erwartungen an das weitere Wachstumstempo. Die beibehaltene Kaufempfehlung zeigt zugleich, dass das Analysehaus seine grundsätzlich positive Bewertung der Aktie nicht aufgegeben hat.

Samsung meldete am 29. Oktober für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 195,3 Billionen KRW und einen operativen Gewinn von 107,4 Billionen KRW. Beide Kennzahlen erreichten Rekordstände.

Auch das Speichergeschäft erzielte nach Unternehmensangaben Bestmarken bei Quartalsumsatz und operativem Gewinn. Als Treiber nannte Samsung die Nachfrage durch künstliche Intelligenz. Die jüngste Kurszielsenkung steht damit nicht für schwache gemeldete Ergebnisse, sondern für vorsichtigere Annahmen über die weitere Preisentwicklung.

Nachfrageprognose und Investitionsrisiken

Samsung erwartet, dass die KI-bezogene Speichernachfrage 2027 das Angebot übersteigen wird. Diese Prognose beschreibt weiterhin einen angespannten Markt. Sie schließt eine Abschwächung der Preissteigerungen jedoch nicht aus.

An der Börse rückt daneben die Finanzierung des KI-Ausbaus stärker in den Vordergrund. Gestern belasteten Zweifel an den Erträgen großer KI-Investitionen die Stimmung gegenüber koreanischen Halbleiteraktien. Hinzu kamen Sorgen darüber, wie US-Technologieunternehmen ihre wachsende KI-Infrastruktur finanzieren werden. Ausländische Anleger verkauften daraufhin entsprechende Aktien.

Heute machte Samsung einen Teil stärkerer zwischenzeitlicher Verluste wett, blieb zum Handelsschluss aber im Minus. Die Erholung des breiteren koreanischen Marktes reichte damit nicht aus, um auch Samsung ins Plus zu führen.

OpenAI-Gespräch ist noch kein Liefervertrag

Der Austausch mit OpenAI liefert unterdessen keinen Beleg für einen zusätzlichen Speicherauftrag. Samsung bestätigte nach dem Treffen am Freitag Gespräche mit Sam Altman über KI-Technologie, Anwendungen und Geschäftsmöglichkeiten. Im Vordergrund standen Kooperation und künftige Chancen.

Eine neue konkrete Speicher-Liefervereinbarung wurde nicht bekannt gegeben. Für Anleger bleibt daher die Trennung entscheidend: Rekordergebnisse und Samsungs Nachfrageprognose sind belastbare Bezugspunkte. Zusätzliche Aufträge aus den Gesprächen mit OpenAI lassen sich daraus bislang nicht ableiten.