Scandinavian Tobacco steckt in einer schwierigen Phase. Während der Aktienkurs seit Jahresbeginn um über 34 Prozent einbrach, arbeitet das Management am Umbau des Konzerns. Das Ziel: weg vom klassischen Tabak, hin zu modernen Alternativen. Die Folge: sinkende Kurse und verunsicherte Investoren.
Die Aktie notiert mit 8,61 Euro nur knapp über ihrem aktuellen 52-Wochen-Tief. Technische Indikatoren signalisieren derzeit einen starken Verkaufsdruck. Indes wirkt die fundamentale Bewertung mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp sechs für einige Marktteilnehmer attraktiv.
Strategiewechsel belastet die Bilanz
Das Jahr 2026 gilt intern als reine Stabilisierungsphase. Der Konzern will seine Abhängigkeit von brennbaren Tabakprodukten schrittweise verringern. Stattdessen stehen Nikotinbeutel und das US-Onlinegeschäft im Mittelpunkt der Strategie Focus2030. Dieser Umbau kostet vorerst Kraft und Rendite.
Für das laufende Geschäftsjahr rechnet der Vorstand mit einer EBIT-Marge zwischen 13,0 und 14,5 Prozent. Im Vorjahr lag dieser Wert noch bei knapp 15 Prozent. Parallel dazu pausiert das Unternehmen seine Aktienrückkäufe, um die Verschuldung planmäßig zu senken.
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Der freie Cashflow soll bis zu 1,2 Milliarden Dänische Kronen erreichen. Das Management setzt hierbei auf die Eintreibung verspäteter Forderungen aus dem Vorjahr. Diese Verzögerungen entstanden Ende 2025 durch Software-Probleme bei einer Systemumstellung in Europa.
Analysten sehen Potenzial für Erholung
Trotz der schwachen Kursentwicklung bleiben viele Experten für die langfristige Entwicklung zuversichtlich. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 76 Dänischen Kronen. Banken wie Carnegie oder die Deutsche Bank stufen das Papier derzeit als Halteposition ein.
Im Mai veröffentlicht Scandinavian Tobacco den Zwischenbericht für das erste Quartal. Dieser Termin liefert konkrete Fakten zur Margenentwicklung und zum Fortschritt des US-Geschäfts mit Nikotinbeuteln. Investoren achten zudem darauf, ob sich die Probleme beim Betriebskapital wie angekündigt normalisieren.
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