Scottish Mortgage Investment Trust hat die Richtung gewechselt. Statt eigene Aktien zurückzukaufen, gibt der britische Investmenttrust nun Papiere aus dem Bestand heraus — ein Signal, das im Markt für Aufmerksamkeit sorgt.
Nachfrage treibt Ausgabe aus Treasury
Am 28. Mai 2026 platzierte Scottish Mortgage 1.150.000 vollständig eingezahlte Stammaktien aus dem eigenen Tresurbestand zu je 1.502,02 Pence. Der Erlös belief sich auf rund 17,3 Millionen Pfund. Entscheidend: Die Ausgabe erfolgte über dem aktuellen Nettoinventarwert (NAV) — keine Verwässerung auf Kosten der Bestandsaktionäre.
Das Mechanismus dahinter ist für Anleger wichtig. Es handelt sich nicht um frisch geschaffene Aktien, sondern um Papiere, die der Trust zuvor zurückgekauft und in der Bilanz gehalten hatte. Nach der Transaktion verbleiben noch rund 374,7 Millionen Aktien im Treasury. Die Gesamtzahl der im Umlauf befindlichen Aktien außerhalb des Treasury steigt auf knapp 1,11 Milliarden — die maßgebliche Zahl für Meldepflichten nach den FCA-Transparenzregeln.
Prämie zum NAV als Schlüsselsignal
Zum Zeitpunkt der Ausgabe notierte die Aktie bei 1.499,25 Pence, während der Fair-Value-NAV bei 1.409,70 Pence lag. Der Marktpreis überstieg den Portfoliowert also deutlich — genau die Konstellation, in der ein Investmenttrust sinnvoll aus dem Treasury ausgeben kann. Kapital fließt zu, ohne dass Portfoliopositionen verkauft werden müssen.
Der Schwenk von Rückkäufen zur Ausgabe ist kein Zufall. Buybacks signalisieren typischerweise, dass Aktien unter NAV handeln. Die umgekehrte Bewegung zeigt: Der Markt bewertet Scottish Mortgage derzeit mit Aufschlag — und der Trust nutzt das.
Starkes Geschäftsjahr im Rücken
Die Treasury-Ausgabe folgt unmittelbar auf die Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr bis Ende März 2026. Scottish Mortgage erzielte einen NAV-Gesamtertrag von 27,4 Prozent (Fremdkapital zum Marktwert) — deutlich mehr als die 18,0 Prozent, die der FTSE All-World Index in Pfund Sterling lieferte. Der Aktienkurs legte im selben Zeitraum um 26,8 Prozent zu.
Auch die Kursentwicklung der vergangenen Monate unterstreicht die veränderte Stimmung: Seit Jahresbeginn hat die Aktie rund 28 Prozent zugelegt und liegt damit klar über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 16,09 Euro. Das 52-Wochen-Tief von Ende November 2025 ist längst Geschichte.
Was als Nächstes zählt
Scottish Mortgage hat bislang ausschließlich die Transaktion vom 28. Mai bestätigt — Preis, Stückzahl, verbleibender Treasury-Bestand und die neue Umlaufzahl. Ob weitere Ausgaben folgen, hängt davon ab, ob die Prämie zum NAV anhält. Solange der Marktpreis über dem Portfoliowert liegt und die Nachfrage nicht nachlässt, bleibt das Treasury-Instrument einsatzbereit.
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