Sea hat heute für das dritte Quartal 2026 kräftiges Wachstum gemeldet: Der Umsatz stieg um 43,4% auf 8,6 Milliarden US-Dollar. Trotzdem steht die Aktie mit einer Tagesveränderung von -7,2% unter Druck. Für Anleger stehen neben dem Wachstum vor allem die Ertragsentwicklung und die Kreditqualität der Finanzsparte Monee im Mittelpunkt.

Der Quartalsbericht liefert dafür ein gemischtes Bild: Alle Geschäftsbereiche steigerten ihre Umsätze. Gleichzeitig wuchs der Konzerngewinn langsamer als die Erlöse. Ein zusätzlich genehmigter Aktienrückkauf ergänzt die operativen Nachrichten.

Gewinn wächst langsamer als Umsatz

Der Nettogewinn erhöhte sich um 34,0% auf 502,5 Millionen US-Dollar. Damit übertraf Sea die zuvor erwarteten 483,9 Millionen US-Dollar.

Das spricht für die operative Entwicklung, sofern Sea das zusätzliche Geschäft weiter in steigende Gewinne übersetzen kann. Die schwächere Gewinndynamik gegenüber dem Umsatz lenkt den Blick jedoch auf die Kosten des Wachstums.

Das bereinigte EBITDA legte um 28,9% auf 931,3 Millionen US-Dollar zu. Der Bruttogewinn erreichte 3,9 Milliarden US-Dollar.

Vor der Veröffentlichung hatten Anleger besonders auf die Margen von Shopee und die Profitabilität von Monee geachtet. Die nun gemeldeten Zahlen machen diese beiden Bereiche auch für die weitere Bewertung entscheidend.

Shopee und Garena liefern höhere Erträge

Shopee erzielte einen Umsatz von 6,1 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg um 44,7% auf 269,2 Millionen US-Dollar.

Damit entwickelte sich der operative Ertrag bei Shopee dynamischer als der Umsatz. Das stärkt die Ergebnisbasis des Konzerns, sofern die Sparte ihre Profitabilität auch bei weiterem Wachstum halten kann.

Auch Garena lieferte positive Zahlen: Die Bookings erhöhten sich um 5,9% auf 890 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA erreichte 458,2 Millionen US-Dollar.

Damit fiel die Entwicklung der Bookings besser aus als von TD Cowen erwartet. Das Analysehaus hatte vor den Zahlen einen Rückgang prognostiziert. Gestern senkte es dennoch sein Kursziel und blieb bei seiner neutralen Einstufung.

TD Cowen reduzierte das Ziel von 115 auf 100 US-Dollar und bestätigte „Hold“. Für eine Neubewertung spricht das stärkere operative Abschneiden, sofern Sea die Ertragsentwicklung in den kommenden Quartalen fortsetzt.

Monees Kreditqualität wird wichtiger

Monee steigerte den Umsatz um 63,9% auf 1,6 Milliarden US-Dollar. Der ausstehende Kreditbestand erreichte zum Quartalsende 12,6 Milliarden US-Dollar.

Das Finanzgeschäft liefert damit starkes Wachstum. Mit dem größeren Kreditbuch steigt zugleich die Bedeutung der Risikovorsorge für die künftige Profitabilität.

Der Anteil der mehr als 90 Tage überfälligen Kredite lag Ende September bei 1,3%. Ende Juni waren es 1% gewesen.

Diese Verschlechterung belastet das Bild der expansiven Finanzsparte. Für Monee spricht das hohe Umsatzwachstum, sofern zusätzliche Kreditrisiken und Rückstellungen die Ertragskraft nicht stärker beeinträchtigen.

Parallel setzt Sea weiter auf Aktienrückkäufe. Der Verwaltungsrat genehmigte gestern zusätzlich 1 Milliarde US-Dollar ohne Ablaufdatum. Aus dem bisherigen Programm hatte der Konzern bereits Aktien für 997,2 Millionen US-Dollar zurückgekauft.

Der Bericht verbindet somit kräftiges Wachstum mit einer konkreten Belastungsprobe: Shopees Ergebnisfortschritte und Garenas höhere Bookings sprechen für Sea, solange die zunehmenden Kreditrisiken bei Monee beherrschbar bleiben.