Silber startet schwach ins zweite Halbjahr. Am 1. Juli fiel der Preis auf rund 57,38 US-Dollar je Feinunze — nach 58,60 Dollar am Vortag. Zwei Kräfte drücken gleichzeitig: ein robuster US-Arbeitsmarkt und ungelöste Spannungen im Nahen Osten.

Arbeitsmarkt macht Fed-Pause unwahrscheinlicher

Der JOLTS-Bericht vom 30. Juni überraschte positiv. Die Zahl offener Stellen blieb im Mai bei 7,6 Millionen — Analysten hatten 7,3 Millionen erwartet. Das ist der höchste Stand seit Mai 2024.

Starke Jobdaten signalisieren: Die Fed bleibt restriktiv. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen hielt sich am Dienstag bei 4,47 Prozent. Attraktive Anleiherenditen machen zinsloses Silber für Portfoliomanager weniger interessant. Das ist die einfache Mechanik dahinter.

Nahost-Diplomatie bleibt stecken

Das Islamabad-Memorandum zwischen den USA und dem Iran vom 17. Juni sollte die Lage beruhigen. Es sollte Militärspannungen beenden und die Straße von Hormus wieder öffnen. Umgesetzt ist es nicht.

In Doha laufen indirekte Gespräche. Iranische Vertreter lehnen direkte Verhandlungen ab. Offen ist auch, ob der Iran Mautgebühren für die Passage durch die Straße von Hormus erheben darf. Diese Unklarheit hält eine Risikoprämie im Markt — was eigentlich sichere Häfen stützen sollte, aber das Sentiment insgesamt belastet.

Strukturelles Defizit trifft auf kurzfristigen Gegenwind

Trotz allem: Die fundamentale Lage bleibt angespannt. Der physische Silbermarkt steckt laut Marktberichten im sechsten Jahr in Folge in einem strukturellen Angebotsdefizit. Der Grund liegt in der Produktionsstruktur — rund 72 Prozent der globalen Minenförderung entstehen als Nebenprodukt beim Abbau von Kupfer, Zink und Blei. Eine schnelle Ausweitung des Angebots ist so kaum möglich.

Kurzfristig zählt das wenig. Die Korrektur der vergangenen vier Wochen beträgt über 20 Prozent. Technisch gilt die Zone um 57,74 Dollar als mögliche Unterstützung. Solange Silber über 55,48 Dollar notiert, bleibt die längerfristige Einschätzung konstruktiv — doch bis dahin bestimmen Zinspolitik und Geopolitik den Takt.