Silber notiert zum Wochenauftakt bei 75,64 US-Dollar je Feinunze — ein moderates Plus von 0,53 Prozent. Hinter dieser ruhigen Oberfläche brodelt ein komplexes Spannungsfeld aus Nahost-Diplomatie, hartnäckiger Inflation und struktureller Angebotsknappheit.
Hormuz-Verhandlungen: Hoffnung mit Haken
Das Schlüsselereignis dieser Woche sind die US-iranischen Friedensverhandlungen. Washington und Teheran sollen vorläufig einer 60-tägigen Verlängerung des Waffenstillstands zugestimmt haben. Iran signalisiert Bereitschaft, innerhalb von 30 Tagen nach Inkrafttreten maritime Minen zu räumen — was die Durchfahrt durch die Straße von Hormus erleichtern würde.
Freiere Schifffahrtsrouten würden Energiekosten senken, Inflationserwartungen dämpfen und den Druck auf die Fed mindern. Für Silber wäre das günstig: Das Edelmetall profitiert tendenziell von sinkenden Realrenditen und einem schwächeren Dollar.
Allerdings versucht Trump laut BBC-Berichten, mehrere zentrale Bedingungen des Vorschlags neu zu verhandeln — darunter Regelungen zur Straße von Hormus selbst und die Entfernung hoch angereicherten Urans aus Iran. Die offizielle Unterzeichnung steht noch aus.
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Israel-Eskalation konterkariert die Entspannung
Parallel dazu eskaliert der Konflikt im Libanon. Israel hat seine Truppen angewiesen, weiter vorzurücken — trotz eines seit mehr als sechs Wochen bestehenden Waffenstillstands. Die Hisbollah feuerte Berichten zufolge Hunderte von Geschossen auf vorrückende israelische Kräfte ab. Jede neue Eskalationsstufe gefährdet die diplomatischen Fortschritte im US-Iran-Prozess.
Das erklärt die Seitwärtsbewegung bei Silber. Entspannungshoffnungen und neue Risiken halten sich die Waage.
Fed-Zwickmühle und der Jobsbericht
Silber steht seit Ende Februar unter Druck. Der durch den Iran-Konflikt ausgelöste Ölpreisanstieg trieb die US-Inflation auf den stärksten Anstieg seit drei Jahren — und zementierte die Erwartung, dass die Fed die Zinsen weit bis ins Jahr 2027 unverändert lässt. Eine handlungsunfähige Notenbank ist für zinslose Edelmetalle kein gutes Umfeld.
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Der monatliche US-Arbeitsmarktbericht, der im Laufe dieser Woche erscheint, könnte das Bild schärfen. Starke Jobsdaten würden den restriktiven Kurs der Fed weiter festigen.
Strukturelles Defizit als Fundament
Was den Preis langfristig stützt, sind die Fundamentaldaten. Der Silbermarkt steuert auf sein fünftes aufeinanderfolgendes Defizitjahr zu — der kumulative Fehlbetrag von 2021 bis 2026 summiert sich auf 820 Millionen Unzen. Die Minenproduktion stagniert bei rund 813 Millionen Feinunzen jährlich, primäre Silberminen kämpfen mit sinkenden Erzgehalten und steigenden Kosten.
Die Photovoltaikindustrie verbraucht allein über 230 Millionen Unzen pro Jahr. Dieser Nachfrageblock wächst mit jedem neuen Solarpark weiter.
Das erklärt, warum Silber trotz des schwierigen Marktumfelds auf Jahressicht noch immer rund 118 Prozent im Plus liegt — nachdem das Metall Anfang des Jahres von 47 Dollar bis auf 116 Dollar geklettert war und dabei erstmals die 100-Dollar-Marke durchbrochen hatte. Ob die Tankerangriffe im Golf abnehmen und die US-Iran-Verhandlungen einen stabilen Rahmen für die Schifffahrtssicherheit liefern, entscheidet maßgeblich darüber, wie viel von der eingepreisten geopolitischen Risikoprämie in den kommenden Wochen abgebaut wird.
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