Widersprüchliche Nachrichten über die Gespräche zwischen den USA und Iran halten Silber heute unter Druck. Zugleich rücken die anstehenden US-Konjunkturdaten als möglicher Impulsgeber in den Vordergrund. Eine schwächere Wirtschaft könnte die Erholung über niedrigere langfristige Anleiherenditen unterstützen. Starke Daten würden dagegen den Zinsdruck auf das Edelmetall verstärken.

Diplomatische Hoffnungen ohne Durchbruch

Al-Arabiya berichtete heute über einen Kompromissvorschlag von Katar und Pakistan. Dieser soll Forderungen beider Seiten berücksichtigen und teilweise auf Irans Wunsch nach Freigabe eingefrorener Gelder eingehen. Silber legte nach der Nachricht zunächst zu.

Ein an den Gesprächen beteiligter Diplomat widersprach anschließend der Darstellung, ein Abkommen stehe unmittelbar bevor. Die Verhandlungen laufen weiter. Damit fehlt bislang die Bestätigung für einen nahen Durchbruch.

Für Silber wirkt die geopolitische Unsicherheit in unterschiedliche Richtungen. Die Spannungen stützen die Nachfrage nach sicheren Anlagen. Gleichzeitig verstärken höhere Ölpreise die Inflationssorgen und damit die Erwartungen weiterer US-Zinserhöhungen. Diese Belastung begrenzt den Rückhalt durch die Sicherheitsnachfrage.

Die heutige Schwäche folgt auf einen freundlichen Vortag: Der COMEX-Front-Month schloss gestern mit einem Plus von 1,6% bei 58,14 USD je Feinunze. Die anschließenden Verluste zeigen, wie wenig gefestigt die Erholung angesichts wechselnder Nachrichten ist.

Konjunkturdaten werden zum Renditetest

Die nächsten Anhaltspunkte liefern die US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe am 22. Oktober und die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes am Freitag. Für Silber ist dabei besonders wichtig, wie der Anleihemarkt auf die Zahlen reagiert.

Schwache Einkaufsmanagerdaten könnten die langfristigen Renditen drücken und damit Silber unterstützen. Ein kräftiger Konjunkturbefund könnte dagegen höhere Realrenditen begünstigen und das Metall belasten. Die Daten können somit Hinweise geben, ob die jüngste Erholung neue Unterstützung erhält oder erneut an den Zinserwartungen scheitert.

Eine rasche geldpolitische Entlastung erwarten die von Reuters befragten Ökonomen allerdings nicht. Für Oktober rechnet eine große Mehrheit mit unveränderten Leitzinsen. Sämtliche Befragten erwarten im Dezember eine Anhebung um 25 Basispunkte.

Damit liegt die Hürde für eine nachhaltigere Erholung nicht allein bei Fortschritten in den Nahost-Gesprächen. Auch die wirtschaftlichen Signale müssten den bislang restriktiven Zinsausblick zumindest abschwächen.

Zinspause wäre noch keine Entwarnung

BNY-Stratege John Velis erwartet ebenfalls keine Zinserhöhung im Oktober. Der voraussichtliche Schritt im Dezember könnte seiner Einschätzung nach allerdings der letzte dieses Zyklus sein. Das ist eine Erwartung, keine bestätigte geldpolitische Wende.

Nach den kurzfristigen Konjunkturindikatoren folgen die Fed-Entscheidung am 28. Oktober und der PCE-Inflationsbericht am 29. Oktober. Beide Termine sind für die Frage relevant, ob der erwartete Zinspfad Bestand hat.

Für Silber zählt deshalb die Kombination aus Diplomatie, Konjunktur und Renditen. Eine Entspannung im Nahen Osten könnte den energiebedingten Inflationsdruck mindern. Ohne nachlassenden Renditedruck bliebe ein wichtiger Gegenwind für die Erholung jedoch bestehen.