Kurz vor den Quartalsergebnissen klettert SK Hynix auf ein neues Allzeithoch — und die Erwartungen der Analysten liegen weit über dem Marktkonsens. Was die Zahlen am 23. April zeigen, könnte Branchenrekorde brechen.
Kurs und Markt im Gleichschritt
Die Aktie erreichte am Dienstag 1.224.000 Won und schloss damit knapp fünf Prozent im Plus. Seit Jahresbeginn hat sich der Kurs um mehr als 80 Prozent verteuert — ein Anstieg, der auch den südkoreanischen Leitindex KOSPI auf ein Allzeithoch von 6.355 Punkten zog. Treiber waren vor allem die Chipwerte, mit SK Hynix und Samsung Electronics an der Spitze.
Erwartungen weit über Konsens
Brokerages prognostizieren für das erste Quartal einen operativen Gewinn zwischen 38 und 40 Billionen Won. Der Marktkonsens lag zuletzt bei rund 36 Billionen Won — die Erwartungslücke ist erheblich. KB Securities rechnet mit einem Rekordgewinn von 40 Billionen Won.
Überraschend ist dabei die Herkunft des Gewinnanstiegs. Nicht das Hochleistungsspeichergeschäft mit HBM-Chips treibt die Zahlen, sondern konventionelle DRAM- und Enterprise-SSD-Produkte. IBK Investment & Securities erwartet, dass der durchschnittliche DRAM-Verkaufspreis im Quartalsvergleich um 65 Prozent steigt, Kiwoom Securities geht von 55 Prozent aus. Bei NAND-Produkten sehen beide Häuser Preisanstiege von 70 bis 81 Prozent.
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Den Rahmen liefern die Exportdaten: Der durchschnittliche tägliche Exportwert südkoreanischer Speicherchips lag im März bei 990 Millionen Dollar — ein Plus von 195 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Samsung hebt die Messlatte
Dass die Erwartungen so hoch liegen, hat auch mit Samsung zu tun. Der Konzern meldete Anfang April einen operativen Gewinn von 57,2 Billionen Won — fast 12 Billionen Won über der höchsten Analystenschätzung. Das hat die Stimmung für SK Hynix zusätzlich befeuert.
Beim Umsatz liegt der Marktkonsens für SK Hynix bei 50,1 Billionen Won, beim operativen Gewinn bei 34,9 Billionen Won. Das würde einem Jahresvergleich von plus 184 Prozent beim Umsatz und plus 369 Prozent beim Gewinn entsprechen.
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Superzyklus und ADR-Pläne
Bank of America bezeichnet 2026 als „Superzyklus ähnlich dem Boom der 1990er-Jahre“ und prognostiziert einen globalen DRAM-Umsatzanstieg von 51 Prozent sowie ein NAND-Plus von 45 Prozent. SK Hynix ist dabei ihr globaler „Top Pick“ im Speichersektor.
Das Unternehmen baut seine strategische Position weiter aus: Als einziger großer Hersteller bringt SK Hynix in diesem Jahr neue Produktionskapazitäten in Südkorea ans Netz — Samsung und Micron haben ihre größeren Fab-Projekte auf spätere Termine verschoben. Nach den Quartalszahlen plant SK Hynix eine US-Roadshow, um das Investoreninteresse an einem geplanten American-Depositary-Receipt-Angebot zu sondieren. Analysten sehen darin eine Chance, die Bewertungslücke zu US-Wettbewerbern zu schließen: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Gewinnerwartungen liegt derzeit bei lediglich drei bis vier.
Am 23. April werden Anleger vor allem auf die Managementaussagen zu Nachfrageentwicklung und Investitionsplanung im zweiten Quartal achten — beides entscheidet, ob der Kursanstieg Substanz hat oder eine Welle von Gewinnmitnahmen auslöst.
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