Die verkleinerten Finanzierungspläne von OpenAI belasten heute SoftBank Group. Wie Nikkei berichtet, gehörten entsprechende Meldungen zu den Gründen für den schwachen Handelsstart. Im Tagesverlauf grenzte die Aktie ihre Verluste allerdings deutlich ein. Für Anleger steht damit die Frage im Mittelpunkt, zu welchen Bedingungen OpenAI weiteres Kapital erhält – und was das für SoftBanks Beteiligung bedeutet.

Niedrigeres Finanzierungsziel und geringere Zielbewertung

Nach Angaben der Financial Times hat OpenAI das Ziel seiner laufenden Finanzierungsrunde von 30 auf 20 Milliarden US-Dollar gesenkt. Das Wall Street Journal berichtete von Zusagen über rund 11 Milliarden US-Dollar. Diese Zusagen sind nicht mit einer abgeschlossenen Finanzierungsrunde gleichzusetzen.

Entscheidend ist die Unterscheidung zwischen dem gewünschten Kapitalzufluss und tatsächlich gesicherten Mitteln. Das niedrigere Ziel signalisiert bescheidenere Finanzierungsambitionen. Wie viel Geld OpenAI letztlich erhält, ist damit noch nicht entschieden.

Zugleich sank laut Financial Times die angestrebte Bewertung von 1,4 auf 1,25 Billionen US-Dollar. Reuters zufolge dürfte der erste Abschluss der Finanzierungsrunde unter 20 Milliarden US-Dollar liegen.

Die Financial Times berichtet außerdem, dass einige Investoren zunächst den Börsenkurs von Anthropic abwarten wollen. Für OpenAI würde damit die Bewertung eines Wettbewerbers zum Orientierungspunkt bei der eigenen Kapitalaufnahme. Das erschwert die Einordnung der bisherigen Zusagen: Sie zeigen Investoreninteresse, beantworten aber noch nicht die Frage nach den endgültigen Konditionen.

SoftBanks Beteiligung macht die Konditionen relevant

SoftBank teilte am 1. Oktober mit, die letzte Tranche der zuvor zugesagten zusätzlichen OpenAI-Investition abgeschlossen zu haben. Die kumulierten Investitionen beliefen sich demnach auf 64,6 Milliarden US-Dollar. Der Anteil lag bei rund 13 Prozent.

Damit betreffen die Finanzierungsnachrichten eine bereits umfangreiche Beteiligung. Eine niedrigere Zielbewertung für frisches Kapital ist jedoch nicht automatisch gleichbedeutend mit einem realisierten Verlust für SoftBank. Zunächst bleibt sie eine Verhandlungsgröße der laufenden Runde. Für eine belastbare Einordnung sind deren endgültige Bewertung und Abschlussbedingungen entscheidend.

Quartalsbericht als nächster Prüfpunkt

SoftBank will am 10. November Quartalszahlen veröffentlichen. Der Bericht bietet Anlegern den nächsten konkreten Termin, um die Entwicklung der Beteiligungen und die finanzielle Lage des Unternehmens zu beurteilen.

Die heutige Erholung nach dem schwachen Handelsstart beseitigt die Unsicherheit über OpenAIs Kapitalaufnahme nicht. Der zentrale Prüfstein bleibt der Abschluss der Finanzierungsrunde: Erst dann lassen sich die gesenkten Ziele mit tatsächlich vereinbarten Konditionen vergleichen. Bis dahin sollten Anleger zwischen Medienberichten über Zusagen, angestrebten Bewertungen und abgeschlossenen Investitionen unterscheiden.