Neues Allzeithoch, aber getragen von wenigen Schultern: Der S&P 500 hat zum Handelsstart am Dienstag eine Bestmarke bei 7.830 Punkten erreicht. Die Stimmung an der Wall Street ist freundlich, die Marktbreite sieht allerdings weniger glänzend aus.

Entspannung bei Öl und Anleihen

Zuletzt notierte der Index mit einem Plus von 0,7 Prozent bei 7.827 Zählern. Der Nasdaq 100 markierte ebenfalls ein Rekordniveau, der Dow Jones legte ähnlich zu. Als Treiber gelten eine Beruhigung an den Öl- und Anleihemärkten sowie die anhaltende Rally der Technologiewerte.

Die Zinsseite bleibt ein Belastungsfaktor. Seit Spätsommer steigen die Renditen, im vergangenen Monat hob die Fed ihren Leitzins um einen Viertelpunkt an und stellte weitere Schritte in Aussicht. Der Immobiliensektor spürt das bereits: Gewerbeimmobilien-Käufer verlangen Preisnachlässe, der Branchenindex der Immobilien-REITs verlor seit Ende August über 8 Prozent. Der S&P 500 gewann im selben Zeitraum rund 1 Prozent.

Rally lebt von der Technologie

Dass die Gewinne ungleich verteilt sind, zeigt der Vergleich mit der gleichgewichteten Variante des Index. Der gewöhnliche S&P 500 liegt seit Jahresbeginn bei rund 12 Prozent im Plus, der gleichgewichtete nur bei etwa 8 Prozent. Große Techwerte ziehen den Index also überproportional nach oben.

Das macht die anstehende Berichtssaison heikel. Die Erwartungen an die Techkonzerne sind nach dem Anstieg hoch. Verfehlen sie diese, würde ihre hohe Gewichtung den gesamten Index spürbar nach unten ziehen.

Hinzu kommt die Politik. Die Energiepreise sind im Zuge des Kriegs gegen den Iran gestiegen, das hat die Zustimmung zu Präsident Trump belastet. Bei den Zwischenwahlen könnten die Demokraten Marktbeobachtern zufolge beide Kammern des Kongresses erobern. Politische Einflussversuche auf das Ergebnis dürften das Vertrauen der Kapitalmärkte zusätzlich schwächen.

Der nächste feste Termin ist die Wahl am 3. November. Bis dahin entscheidet die Quartalsberichtssaison der Techschwergewichte darüber, ob der Rekord bei rund 7.830 Punkten ein Zwischenstand bleibt oder zur Ausgangsbasis für weitere Gewinne wird.