Ein pralles Auftragsbuch von über 32 Milliarden Schweizer Franken reicht an der Börse momentan nicht aus, um Kritiker zu beruhigen. Der Schienenfahrzeugbauer Stadler Rail kämpft mit negativem Cashflow und technischen Rückschlägen. Nun holt das Unternehmen internationale Schwergewichte in den Verwaltungsrat, um die operativen Baustellen zu schließen.
Führungswechsel und Effizienzdruck
Zur Generalversammlung am 5. Mai 2026 steht ein bedeutender Generationenwechsel an. Zwei langjährige Mitglieder verlassen das Gremium nach über einem Jahrzehnt. Die Personalentscheidungen signalisieren, dass der Konzern seine Führungsstruktur massiv auf internationale Industrieerfahrung ausrichtet.
Die wichtigsten Neuerungen und Ziele im Ãœberblick:
* Sabrina Soussan: Die frühere Co-CEO von Siemens Mobility und Ex-Suez-Chefin verstärkt das Board.
* Michael Schöllhorn: Der amtierende CEO von Airbus Defence and Space rückt in den Verwaltungsrat.
* Dividende: Aktionäre stimmen über eine Erhöhung auf 0,50 CHF je Aktie ab (Vorjahr: 0,20 CHF).
* Produktionsziel 2026: Der Jahresumsatz soll auf deutlich über 5 Milliarden Franken steigen.
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Längere Arbeitszeiten für den Rekordabbau
Um den enormen Auftragsbestand abzuarbeiten, zieht das Management konkrete Register. Im Berliner Werk Pankow stieg die Wochenarbeitszeit in Abstimmung mit der Gewerkschaft von 38 auf 40 Stunden. Diese Maßnahme soll helfen, die ambitionierten Produktionsziele zu sichern. Das Unternehmen meldet zudem eine weitgehende Stabilisierung der Fertigung seit Ende 2025. Einzelne Lieferkettenprobleme, ausgelöst durch die Flutkatastrophe im spanischen Valencia, wirken allerdings noch bis ins nächste Jahr nach.
Positive Signale kommen derweil aus den Niederlanden. Dort setzt der Betreiber Arriva nun einen Teil der lange stillgelegten FLIRT-Flotte ein, obwohl sich die Elektrifizierung der geplanten Einsatzstrecke bis 2027 verzögert. Die Zuverlässigkeit dieser Züge bleibt ein zentrales Argument für margenstarke Serviceverträge in ganz Europa.
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Warum Leerverkäufer lauern
Trotz eines verdoppelten Reingewinns von 100,7 Millionen Franken im abgelaufenen Jahr bleibt eine strukturelle Schwäche bestehen. Der freie Cashflow ist negativ. Finanzchef Raphael Widmer rechnet auch im laufenden Jahr nicht mit einem positiven Nettoumlaufvermögen. Laut der Großbank UBS gehört der Titel deshalb zu den am stärksten leerverkauften Aktien am Schweizer Markt.
Hinzu kommen kostspielige technische Hürden. Wegen Lärm- und Vibrationsproblemen an neu konstruierten Drehgestellen stoppte die Abnahme des Modells TINA. Der Konzern muss 25 Fahrzeuge bis Jahresende auf eigene Kosten nachrüsten. Gleichzeitig untersucht die italienische Staatsanwaltschaft das Versagen eines Notbremssystems bei einem Strassenbahn-Unfall in Mailand.
Die angestrebte EBIT-Marge von über 5 Prozent für 2026 dient nun als harter Maßstab für den Schienenfahrzeugbauer. Die anstehenden Halbjahreszahlen liefern den ersten handfesten Beleg, wie effektiv die verlängerten Arbeitszeiten und die strategischen Impulse des neuen Verwaltungsrats die operativen Bremsen lösen.
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