Der Rückversicherungsmarkt dreht sich gegen Swiss Re. Zum wichtigsten Branchentermin des Jahres — den Mid-Year Renewals zum 1. Juli — beschleunigen sich die Preisrückgänge weiter. Für die Aktie, die seit Jahresbeginn rund 10 Prozent verloren hat und nur knapp über ihrem 52-Wochen-Tief notiert, kommt das zur Unzeit.
Preisverfall nimmt Fahrt auf
Bei den Juni-Erneuerungen sind die Preise in der Property-Catastrophe-Rückversicherung um 15 bis 20 Prozent gefallen. Makler Howden Re meldet bei schadensfreien Verträgen sogar Rückgänge von bis zu 25 Prozent. Das Tempo hat sich spürbar erhöht: Zum 1. Januar lagen die Abschläge noch bei 14,7 Prozent, zum 1. April bei 16 Prozent.
Die Mid-Year-2026-Renewals tendieren dabei eher zum schlechteren Ende der Spanne. Kein Wunder, dass das Segment unter Druck steht.
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Swiss Re zieht sich selektiv zurück
CEO Andreas Berger hat die Strategie klar definiert: Qualität vor Volumen. Beim Q1-Ergebnisanruf im Mai betonte er, dass der Wettbewerb im nicht-proportionalen Nat-Cat-Bereich spürbar zugenommen habe. Für die Sommer-Erneuerungen rechnet er mit hoher Nachfrage, aber anhaltendem Preisdruck — und entsprechend keinem Wachstum beim Zeichnungsvolumen.
Das spiegelt sich bereits in den Zahlen wider. Der P&C-Re-Versicherungsumsatz sank im ersten Quartal auf 4,1 Milliarden Dollar, nach 4,5 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Barclays zeigte sich enttäuscht vom niedrigeren Umsatz im Schaden- und Haftpflichtgeschäft. Bei den April-Erneuerungen fielen die Preise nominal um 2,5 Prozent — doch Swiss Re erhöhte die Schadenannahmen um 3,6 Prozent. Netto ergibt das einen Rückgang von 6,1 Prozent.
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Ziele bestätigt, Puffer gebildet
Trotz des Gegenwinds hält Swiss Re an seinen Jahreszielen fest. Das Nettoeinkommen-Ziel liegt bei 4,5 Milliarden Dollar für 2026, die angestrebte P&C-Re-Combined-Ratio bei unter 85 Prozent. Für mögliche Folgen des Nahost-Konflikts hat der Konzern 350 Millionen Dollar in der P&C-Rückversicherung und 50 Millionen Dollar in Corporate Solutions zurückgestellt.
Stützend wirkt das laufende Aktienrückkaufprogramm. Swiss Re startete es im März 2026 mit einem Volumen von bis zu 1,5 Milliarden Dollar — dreimal so viel wie ursprünglich in Aussicht gestellt. Die zurückgekauften Aktien werden zur Kapitalherabsetzung eingezogen.
Die Aktie notiert aktuell bei 128,05 Euro und damit rund 23 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 166,95 Euro. Klarheit über die Wirkung der Erneuerungsstrategie liefern die Halbjahreszahlen am 6. August 2026.
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