Telenor ASA verlagert den Schwerpunkt radikal auf die nordischen Märkte – und belohnt Aktionäre mit einem 15 Milliarden Kronen schweren Rückkaufprogramm. Der norwegische Telekommunikationskonzern hat den Verkauf seiner 30-prozentigen Beteiligung an True Corporation in Thailand für rund 39 Milliarden Kronen abgeschlossen und zieht sich damit weiter aus Asien zurück. Nach dem Ausstieg aus Pakistan Ende Dezember 2025 nimmt die Transformation des einst in neun asiatischen Ländern aktiven Unternehmens konkrete Formen an.
Die Zahlen für das vierte Quartal 2025 unterstreichen die Stärke der nordischen Geschäfte: Der bereinigte EBITDA kletterte um 11,7 Prozent auf 8,56 Milliarden Kronen, getrieben durch solide Entwicklungen in Norwegen, Schweden, Dänemark und Finnland. Der bereinigte Gewinn je Aktie schoss um 89 Prozent auf 2,21 Kronen nach oben. Für das Gesamtjahr erreichte der freie Cashflow vor Übernahmen 12,87 Milliarden Kronen und erfüllte damit nahezu die selbst gesetzte Zielmarke von 13 Milliarden Kronen.
Nordische Wachstumsmaschine läuft
Die nordischen Märkte entwickelten sich im Schlussquartal besonders stark. Die Serviceerlöse stiegen organisch um 2,8 Prozent, während der EBITDA um 8,7 Prozent zulegte. In Norwegen kletterten die Serviceerlöse um 2,9 Prozent, gestützt durch ein ARPU-Wachstum von 5 Prozent. Schweden überraschte mit einem EBITDA-Anstieg von 11 Prozent und erreichte erstmals eine operative Marge von 40 Prozent – ein Meilenstein für die schwedische Tochter.
Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Telenor ASA?
Finnland erwies sich als härtester Markt: DNA kämpfte mit aggressivem Preiswettbewerb eines neuen Mobilfunkanbieters und tiefen Rabatten eines etablierten Netzanbieters. Trotzdem wuchs der EBITDA um 6,6 Prozent. Die dänische Einheit steigerte Serviceerlöse um 3,6 Prozent, wobei alle Betreiber in den vergangenen Monaten Listenpreise anhoben.
Kapital für Nordics und Aktionäre
Von den 32 Milliarden Kronen aus der ersten Tranche des True-Verkaufs fließen 15 Milliarden in das Rückkaufprogramm, das über drei Jahre laufen soll. Die Hauptversammlung am 19. Mai muss noch zustimmen. Weitere 11,5 Milliarden tilgen eine im Mai fällige Euro-Anleihe, während 6 Milliarden die Übernahme der Verbrauchersparte von GlobalConnect Norway im zweiten Quartal finanzieren. Die verbleibenden 7 Milliarden aus der zweiten Tranche des True-Deals will Telenor für weitere nordische Akquisitionen nutzen – oder ebenfalls an Aktionäre ausschütten, falls keine attraktiven Gelegenheiten entstehen.
Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Telenor ASA?
Der Vorstand schlägt eine Dividende von 9,70 Kronen je Aktie für 2025 vor, ein Plus von einem Prozent. Die Nettoverschuldung sank auf 81,73 Milliarden Kronen, das Verschuldungsverhältnis liegt mit dem 2,2-Fachen des EBITDA komfortabel im Zielkorridor von 1,8 bis 2,3.
Ausblick mit gedämpften Erwartungen
Für 2026 rechnet Telenor mit niedrig einstelligem Wachstum der Serviceerlöse in den nordischen Märkten und mittleren einstelligen EBITDA-Zuwächsen. Der freie Cashflow vor Übernahmen soll zwischen 10 und 11 Milliarden Kronen liegen. Das zweite Quartal dürfte vergleichsweise schwach ausfallen: Die vorteilhaften Effekte aus dem nationalen Roaming-Vertrag mit Ice in Norwegen entfallen ab Mitte März, nachdem sie 2025 rund 550 Millionen Kronen beigesteuert hatten.
In Bangladesch bleibt die Lage angespannt. Grameenphone steigerte die Serviceerlöse im vierten Quartal organisch nur um 3,4 Prozent, belastet durch ein schwaches makroökonomisches Umfeld und harten Preiswettbewerb. Anfang Januar sicherte sich die Tochter allerdings wichtige Frequenzen im 700-MHz-Band für 1,8 Milliarden Kronen. CFO Torbjørn Wist bekräftigte, dass Telenor sowohl in Grameenphone als auch in CelcomDigi in Malaysia langfristig engagiert bleibt.
Telenor ASA-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Telenor ASA-Analyse vom 6. Februar liefert die Antwort:
Die neusten Telenor ASA-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Telenor ASA-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 6. Februar erfahren Sie was jetzt zu tun ist.
Telenor ASA: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...
