Die Deutsche Bank hat heute ihr Kursziel für Unilever von 5.150 auf 5.300 GBp angehoben. Ihre Einstufung bleibt jedoch bei Halten. Damit verbindet das Analysehaus einen höheren Zielwert mit einer weiterhin neutralen Anlageempfehlung. Für eine günstigere Einschätzung des Unternehmens spricht das jüngste Umsatzwachstum, sofern Unilever die Mengenentwicklung und die angekündigte Margenverbesserung zusammenbringt.

Analysten heben Ziele vorsichtig an

Auch Berenberg hat sein Kursziel erhöht: von 5.050 auf 5.080 GBp. Das Haus hält ebenfalls an der Einstufung Halten fest. Beide Analystenhäuser setzen damit höhere Zielmarken, bleiben bei ihrer grundsätzlichen Empfehlung aber zurückhaltend.

Die operative Entwicklung bietet Argumente für die höheren Ziele. Unilever wächst sowohl über zusätzliche Absatzmengen als auch über höhere Preise. Für Anleger ist diese Kombination günstig, solange Preissteigerungen die Nachfrage nicht so stark belasten, dass der Mengenzuwachs wieder nachlässt.

Im dritten Quartal 2026 erzielte Unilever ein zugrunde liegendes Umsatzwachstum von 5,2%. Der ausgewiesene Umsatz erreichte 13,3 Mrd. € und lag damit 6,7% über dem Vorjahresquartal.

Die Zahlen zeigen zugleich erhebliche Unterschiede innerhalb des Konzerns. Während mehrere Geschäftsbereiche deutlich zulegten, blieb das Lebensmittelgeschäft nahezu unverändert. Eine breitere Wachstumsbasis würde die Entwicklung robuster machen, sofern auch die schwächeren Bereiche wieder mehr Absatz erzielen.

Mengenwachstum trägt die Entwicklung

Zum zugrunde liegenden Wachstum steuerten die Absatzmengen 2,9 Prozentpunkte bei. Weitere 2,3 Prozentpunkte kamen aus höheren Preisen. Der Mengenbeitrag fiel damit größer aus als der Preiseffekt.

Das ist angesichts gestiegener Rohstoffkosten relevant. Medienberichten zufolge erhöht Unilever Preise, um diese Mehrbelastungen auszugleichen. Nach unveränderten Preisen im ersten Halbjahr sieht das Unternehmen ausreichend Klarheit über die Versorgung mit wichtigen Vorprodukten, um Kostensteigerungen weiterzugeben.

Für 2026 erwartet Unilever inzwischen mindestens 3% Volumenwachstum. Die Prognose für das zugrunde liegende Umsatzwachstum bleibt bei 4–6%. Zusätzlich stellt das Unternehmen weiterhin eine moderate Verbesserung der operativen Marge in Aussicht.

Lebensmittelgeschäft bleibt die Bewährungsprobe

Die schwächere Entwicklung bei Foods begrenzt die Breite des Aufschwungs. Dort stieg der Umsatz lediglich um 0,1%. Das Volumen sank um 1,1%, während die Preise um 1,3% zulegten.

Parallel schreitet die geplante Kombination des Lebensmittelgeschäfts mit McCormick voran. Der Abschluss steht unter dem Vorbehalt der Aktionärszustimmung, behördlicher Freigaben und weiterer Bedingungen.

Die höheren Analystenziele treffen somit auf operative Fortschritte mit klaren Schwachstellen. Für Unilever spricht das mengengetragene Wachstum, sofern der Konzern trotz höherer Kosten seine Margenprognose erfüllt. Das Lebensmittelgeschäft bleibt dabei ein Prüfstein: Eine Erholung der Absatzmengen würde die Wachstumsbasis verbreitern und den bisherigen Fortschritt besser absichern.