Die US-Notenbank Federal Reserve wird ihre Zinsen im Dezember aller Voraussicht nach weiter anheben. Ein unerwartet kräftiger Anstieg der Verbraucherpreise im Oktober hat die Hoffnung auf eine Zinspause vorerst zerschlagen. An den Finanzmärkten richtet sich das Augenmerk nun darauf, wie restriktiv die Geldpolitik der weltweit größten Volkswirtschaft noch werden muss.
Die Verbraucherpreise in den USA legten im Oktober um 0,4 Prozent gegenüber dem Vormonat zu. Vor allem gestiegene Kosten für Nahrungsmittel und Unterkünfte trieben den Gesamtindex an. Die Kernrate stieg um 0,3 Prozent und verharrt damit den dritten Monat in Folge auf diesem Niveau.
Dieser anhaltende Preisdruck setzt die Währungshüter unter Zugzwang. Marktbeobachter befürchten, dass sich vereinzelte Teuerungsschübe allmählich breiter in der Wirtschaft festsetzen. Höhere Frachtkosten, Energiepreise und erhebliche Investitionen in Zukunftstechnologien treiben das Preisniveau derzeit vor allem von der Angebotsseite.
Zinsmärkte verwerfen Aussicht auf Pause
An den Terminmärkten liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinsanhebung um 25 Basispunkte im Dezember inzwischen bei 91,9 Prozent. Eine Zinspause gilt unter Händlern als so gut wie ausgeschlossen. Vereinzelt wird sogar wieder über einen größeren Schritt um einen halben Prozentpunkt spekuliert.
Aussagen führender Notenbanker stützen diese Erwartungshaltung. Die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Philadelphia, Anna Paulson, hält eine weitere graduelle Straffung für angemessen, um die Teuerung einzudämmen. Fed-Gouverneur Christopher Waller hatte vor Bekanntgabe der Teuerungsdaten angedeutet, dass ein anhaltender Preisdruck auch Argumente für einen kräftigeren Zinsschritt liefern könnte.
Anleiherenditen und Dollar ziehen an
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kletterte im Zuge dieser Neubewertung zeitweise bis auf 4,996 Prozent. Parallel dazu stieg der US-Dollar-Index auf 102,22 Punkte. Vor allem zinssensible Wachstumswerte an den Aktienmärkten gerieten unter Druck, da höhere Finanzierungskosten die Bewertung künftiger Unternehmensgewinne belasten.
Die nächste reguläre Zinssitzung der Fed endet am 9. Dezember. Bis zu diesem Treffen stehen mit den Erzeugerpreisen und dem Index der persönlichen Konsumausgaben weitere Daten an, die über das genaue Ausmaß des anstehenden Zinsschritts entscheiden dürften.
