Zwei Meldungen an einem Tag — und beide zeigen, wohin Valneva 2026 steuert. Mit dem Lizenzvertrag für den C.-difficile-Kandidaten VLA84 und den finalen Jahreszahlen für 2025 lieferte das Unternehmen am 18. März ein klares Bild seiner strategischen Prioritäten.
VLA84 geht an Elaris — Valneva behält die Beteiligung
Das österreichische Biotechunternehmen Elaris FlexCo übernimmt die exklusive weltweite Lizenz für Valnevas Antigen-Technologie gegen Clostridioides difficile. Elaris will darauf aufbauend einen Impfstoff der nächsten Generation entwickeln, der mit einem sogenannten Dual-Mode-Ansatz eine breitere Immunantwort erzielen soll. Klinische Studien sind für rund 2027 geplant.
Für Valneva ist das eine klassische Ressourcenentscheidung: VLA84 hatte in Phase-II-Studien bereits ein solides Sicherheitsprofil und eine messbare Immunantwort gezeigt — eine verwertbare Basis, die intern jedoch nicht weiterverfolgt werden sollte. Über Meilensteinzahlungen bei Entwicklung, Zulassung und Kommerzialisierung sowie Lizenzgebühren auf künftige Umsätze bleibt Valneva am Programmerfolg beteiligt. Konkrete Beträge nannte das Unternehmen nicht.
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Der Markt, den Elaris adressiert, ist nicht klein: Laut CDC verursacht Clostridioides difficile in den USA jährlich knapp 500.000 Infektionen und rund 29.000 Todesfälle.
Zahlen 2025: Solide Basis, klare Prognose
Die Jahreszahlen bestätigen das Bild eines Unternehmens im kontrollierten Umbau. Valneva erzielte 2025 Gesamterlöse von 174,7 Millionen Euro, davon 157,9 Millionen Euro aus Produktumsätzen. Der Nettoverlust weitete sich auf 115,2 Millionen Euro aus — hauptsächlich weil ein Sondergewinn aus dem Vorjahr wegfiel, nicht weil das operative Geschäft einbrach. Den Cash-Burn senkte das Unternehmen um 21 Prozent, die liquiden Mittel beliefen sich zum Jahresende auf 109,7 Millionen Euro.
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Für 2026 erwartet Valneva Gesamterlöse zwischen 155 und 170 Millionen Euro. Der leichte Rückgang gegenüber 2025 ist planmäßig: Wachstum bei etablierten Produkten wird durch den Auslauf von Drittanbieterumsätzen teilweise kompensiert.
Alles hängt an VLA15
Der eigentliche Kurstreiber für 2026 liegt woanders. In der ersten Jahreshälfte werden Phase-3-Daten für VLA15 erwartet — den in Partnerschaft mit Pfizer entwickelten Lyme-Borreliose-Impfstoffkandidaten. Zur Jahresmitte folgen Phase-2-Daten für den Shigella-Kandidaten S4V2. Diese beiden Datenpunkte werden zeigen, ob Valnevas Pipeline die Erwartungen trägt.
Die Aktie notiert aktuell bei 4,63 Euro und damit deutlich über dem 200-Tage-Durchschnitt von 3,95 Euro — ein Niveau, das den bisherigen Jahresgewinn von über 20 Prozent widerspiegelt. Das eigentliche Urteil über dieses Jahr fällt mit den VLA15-Daten.
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