Neun Wochen Rekordrally, dann der abrupte Einbruch. Der VanEck Semiconductor UCITS ETF schloss den Freitag bei 92,04 Euro — ein Wochenverlust von gut fünf Prozent. Ausgelöst wurde der Rücksetzer durch zwei Ereignisse, die sich innerhalb von 48 Stunden überlagerten: eine enttäuschende Prognose von Broadcom und ein US-Arbeitsmarktbericht, der die Hoffnung auf baldige Zinssenkungen der Fed praktisch begrub.
Broadcom verfehlt die Erwartungen — und das reicht
Broadcoms Quartalszahlen für das zweite Fiskaljahr 2026 übertrafen beim Umsatz und beim bereinigten Gewinn je Aktie die Analystenschätzungen. Was Investoren jedoch kalt erwischte: Die KI-Chip-Umsatzprognose für das dritte Quartal lag mit 16 Milliarden Dollar deutlich unter der Konsenserwartung von 17,2 Milliarden. Den Ausblick für das Gesamtjahr hob Broadcom nicht an.
Die Reaktion war unmittelbar. Broadcom-Aktien verloren am 4. Juni rund 14 Prozent, der Abverkauf erfasste den gesamten Sektor — Intel, AMD und Arm Holdings gerieten unter Druck. John Vinh, Analyst bei Keybanc Capital Markets, sah das kommen: Die Bewertungen hätten die wiederholten Aufwärtsrevisionen der vergangenen Monate bereits eingepreist. Der Rücksetzer bei Broadcom zeige, dass die Markterwartungen den Kursanstieg des Chip-Sektors eingeholt hätten.
Der Arbeitsmarkt macht es schlimmer
Am Freitag, dem 5. Juni, kam der zweite Schlag. Die US-Wirtschaft schuf im Mai saisonbereinigt 172.000 neue Stellen — mehr als doppelt so viele wie die vom Dow-Jones-Konsens erwarteten 80.000. Die Arbeitslosenquote blieb bei 4,3 Prozent stabil.
Ein starker Arbeitsmarkt klingt zunächst positiv — für zinssensitive Wachstumswerte ist er das Gegenteil. Händler senkten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung beim Fed-Meeting am 16. und 17. Juni weiter ab und erhöhten die Chancen auf eine Zinserhöhung bis Ende 2026 auf rund 70 Prozent, gemessen an den CME-FedWatch-Futures. Der Philadelphia Semiconductor Index verzeichnete seinen größten Tagesverlust seit März 2020 und vernichtete mehr als eine Billion Dollar an Börsenwert.
Ryan Detrick, Chefstratege bei Carson Group, brachte es auf den Punkt: „Der heiße Jobsbericht bringt die Fed in eine schwierige Lage bei Zinssenkungen für den Rest des Jahres. Und der Markt reagiert, indem er die großen Gewinner des bisherigen Jahres abstraft.“
Positionierung, nicht Fundamentaldaten?
Ohsung Kwon, Chefaktienstratege bei Wells Fargo, ordnete die Bewegung nüchterner ein. Die Reaktion sei weniger fundamental getrieben als durch Positionierung: Der Halbleitersektor sei schlicht überkauft gewesen. Das Ende des Bullenmarkts für Chips sehe er darin nicht.
Der ETF hält 28 Positionen und bildet den MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened Index ab — mit einer Einzeltitelgewichtung von maximal zehn Prozent. Micron Technology führt das Portfolio mit 12,09 Prozent an, gefolgt von AMD mit 11,45 Prozent, Intel mit 8,91 Prozent, Broadcom mit 8,31 Prozent und Nvidia mit 8,07 Prozent. Die Konzentration auf die volatilsten Namen des Sektors verstärkte die Verluste der vergangenen Woche.
Rücksetzer im Kontext einer außergewöhnlichen Rally
Trotz des Einbruchs bleibt die Gesamtperformance bemerkenswert. Auf Jahressicht legte der ETF um fast 141 Prozent zu, seit Jahresbeginn steht ein Plus von 67 Prozent. Mit 92,04 Euro notiert er noch immer rund 17 Prozent über seinem 50-Tage-Durchschnitt von 78,45 Euro — ein Hinweis darauf, wie weit der Sektor in kurzer Zeit gelaufen war.
Das 52-Wochen-Hoch von 102,98 Euro hatte der Fonds erst am 3. Juni markiert — dem Tag, an dem Broadcom seine Zahlen veröffentlichte. Seither fehlen gut zehn Prozent bis zu diesem Niveau. Der Fonds verwaltet knapp 7,8 Milliarden Euro und ist der einzige ETF, der diesen Index abbildet. Die nächste Bewährungsprobe liefert das Fed-Meeting am 16. und 17. Juni — dann wird sich zeigen, wie ernst die Märkte das Zinserhöhungsszenario wirklich nehmen.
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