Der Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation hat eine turbulente Woche hinter sich. Nachdem der Fonds im Oktober mit geschätzten Nettozuflüssen von 2,7 Milliarden Euro zum meistverkauften ETF Europas aufgestiegen war, bekamen Anleger vergangene Woche die Kehrseite der hohen Technologiegewichtung im Index zu spüren: Ein breiter Ausverkauf bei Aktien aus dem Umfeld von KI-Rechenzentren drückte die globalen Aktienmärkte spürbar nach unten.

Auslöser war ein Kurseinbruch an der Wall Street Anfang der Woche, bei dem der S&P 500 um 4,4 Prozent und der Nasdaq Composite um 5,5 Prozent einbrachen.

Die Nachrichtenagentur AP brachte den Druck auf KI-Aktien weltweit mit der Sorge in Verbindung, die Demokraten könnten nach ihren Gewinnen bei den Midterms strengere Regeln für den Bau von Rechenzentren durchsetzen. Da US-Technologiewerte im FTSE All-World hoch gewichtet sind, schlug die Verkaufswelle direkt auf den breit gestreuten Welt-ETF durch.

Erholung bleibt fragil

Auf eine teilweise Stabilisierung folgte zum Wochenschluss noch kein nachhaltiger Befreiungsschlag. Zwar legten einige der am stärksten getroffenen Technologieaktien am Freitag wieder zu, dennoch schloss der Nasdaq die Woche mit einem Minus von 3,4 Prozent, der S&P 500 mit 2,7 Prozent im Minus.

Reuters berichtete, dass sich asiatische Aktienmärkte am Montag nach den technologiegetriebenen Verlusten der Vorwoche stabilisierten – der breite Asien-Pazifik-Index ohne Japan legte um 0,8 Prozent zu, nachdem er in der Vorwoche um 4,6 Prozent gefallen war.

Als Treiber der jüngsten Schwankungen nannte die Agentur neben Sorgen um die Chip-Nachfrage und die Profitabilität von KI-Infrastruktur auch die regulatorische Unsicherheit nach den US-Zwischenwahlen.

Der Schlusskurs des ETF lag am Freitag bei 164,80 Euro, nach einem Wochenverlust von 1,8 Prozent. Auf Monatssicht steht ein Rückgang von 4,8 Prozent zu Buche – trotzdem bleibt der Fonds seit Jahresbeginn mit 13 Prozent klar im Plus.

Zinsfantasie als zusätzlicher Belastungsfaktor

Zu den KI-bezogenen Sorgen gesellt sich ein weiterer Unsicherheitsfaktor: Laut Reuters befeuerte ein überraschend starker US-Arbeitsmarktbericht für Oktober mit 165.000 neuen Stellen die Erwartung einer weiteren Zinserhöhung der US-Notenbank im Dezember. Die Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung um mindestens 25 Basispunkte stieg auf fast 80 Prozent.

Für den 10. November stand zudem ein US-Inflationsbericht an, der die Zinsdebatte weiter befeuern könnte. Höhere Zinserwartungen verteuern tendenziell die Finanzierung wachstumsstarker Technologieunternehmen und belasten damit genau jene Werte, die zuletzt für den Ausverkauf verantwortlich waren.

Für Anleger im Vanguard FTSE All-World bedeutet die Gemengelage vor allem eines: Die hohe Technologiegewichtung des Index, die in den vergangenen Jahren maßgeblich zu den Kursgewinnen beitrug, wirkt in Stressphasen wie der vergangenen Woche als Verstärker nach unten.

Dass der Fonds im Oktober dennoch zu den meistgekauften ETFs bei Privatanlegern zählte – auch Interactive Investor listete ihn unter den meistgekauften Produkten seiner Kunden –, zeigt, dass viele Sparer an der langfristig breiten Streuung über Tausende Einzelwerte festhalten, selbst wenn kurzfristig einzelne Sektoren die Richtung vorgeben.