Die drei größten ETF-Anbieter der Welt verlieren Boden. Vor sechs Jahren kontrollierten BlackRock, Vanguard und State Street noch rund 80 Prozent aller neuen Zuflüsse in Europa. Heute liegt ihr gemeinsamer Anteil nur noch bei etwa 55 Prozent.

Das zeigen Daten von Bloomberg Intelligence vom 19. August. Grund für den Rückgang ist ein Boom neuer, spezialisierter ETF-Anbieter. Aktive Investmentstrategien fordern zunehmend klassische passive Indexfonds heraus — darunter Schwergewichte wie den Vanguard FTSE All-World UCITS.

Rekordvolumen trotz Konkurrenzdruck

Der Marktanteilsverlust der großen Drei bremst die Branche insgesamt nicht. Im Gegenteil: Der europäische ETF-Markt erreichte Ende Juli ein Rekordvolumen von 3,80 Billionen US-Dollar. Das meldete die Datenagentur ETFGI am 18. August und übertraf damit die bisherige Bestmarke von 3,77 Billionen US-Dollar aus dem Mai.

Auf Jahressicht bedeutet das ein Plus von 17,9 Prozent. Damit verzeichnet die Branche den 46. Monat in Folge mit positiven Netto-Zuflüssen. Kurz gesagt: Der Kuchen wächst — nur die Stücke verteilen sich anders.

Wachstumstreiber verschieben sich

Parallel zur veränderten Anbieterlandschaft verschiebt sich auch das Bild an den Aktienmärkten selbst. Große Technologiewerte trieben 2026 lange den globalen Markt an. Seit Mitte August zeichnet sich jedoch eine Rotation ab: Nebenwerte schlagen inzwischen sowohl mittelgroße als auch große Aktien.

Anleger stellen zunehmend die Bewertungen der großen Wachstumswerte in Frage. Das passiert ausgerechnet in einem Moment, in dem KI-Unternehmen wie Micron Technology im August erstmals die Marktkapitalisierungsschwelle von einer Billion Dollar überschritten haben.

All-World-ETF bleibt robust

Der Vanguard FTSE All-World UCITS selbst zeigt sich von der Debatte um Marktanteile unbeeindruckt. Das Papier notiert bei 161,40 Euro und hat sich rund 2,1 Prozent von seinem 52-Wochen-Hoch vom 13. August entfernt. Auf Zwölfmonatssicht steht dennoch ein Plus von 21 Prozent zu Buche.

Die breite Streuung über entwickelte und aufstrebende Märkte bleibt der Kernvorteil des Fonds. Genau diese Diversifikation macht ihn auch dann attraktiv, wenn sich Kapital in Richtung kleinerer, spezialisierterer Strategien verschiebt.

Der strukturelle Wandel in der Branche dürfte anhalten. Aktive ETFs und Nebenwerte-Strategien gewinnen an Boden, während die etablierten Indexriesen ihre einstige Vormachtstellung neu verteidigen müssen.